美国最高法院预计将决定体育预测市场的未来

美国在线赌博的法律格局正处于历史性转变的边缘，这可能会产生国际影响。问题的核心在于，所谓的预测市场，即用户交易体育赛事结果合约的市场，是否应被合法地归类为金融衍生品或传统体育博彩。

尽管 Kalshi 等提供商认为其产品属于商品期货交易委员会 (CFTC) 的管辖范围，但美国各州和部落国家认为这是对其在赌博监管方面数十年的主权的攻击。

法律战线已经达到了巨大的规模。目前，州和联邦法院共有约 80 起案件正在审理中。专家们正在观察判决中的一个有趣趋势。尽管迄今为止约有 85% 的裁决对预测市场不利，但最近的一些高级别裁决引起了行业的关注。

美国第三巡回上诉法院于 5 月做出了一项特别重要的裁决，以 2-1 的投票结果支持 Kalshi。这暂时阻止了新泽西州于 2025 年 3 月发出的禁止令。

数字与事实

律师事务所 Hobbs Strauss 的合伙人 Joe Webster 强调了过去 18 个月的激烈程度，在此期间，各州、公司和部落进行了各种形式的相互起诉。

一个核心问题是对《商品交易法》(CEA) 的解释。第三巡回法院的大多数法官认为，体育赛事合约是金融工具或掉期，属于 CFTC 的专属管辖范围。然而，Jane Richards Roth 法官在她的异议意见中强烈反对。她认为，这些合约在实践中与传统体育博彩无法区分，因此应继续受州赌博法规的管辖。

目前预计新泽西州将在 9 月 3 日前向最高法院提交审查申请。除第三巡回法院外，第四、第六和第九巡回法院也已全面提交案件。

如果这些法院得出不同的结论，造成律师们所说的“巡回分裂”（circuit split），最高法院受理此案的可能性将大大增加。

背景

对于部落国家来说，事关重大利益。Crowell Law Office Tribal Advocacy Group 的 Scott Crowell 警告说，承认这些市场为纯粹的金融产品可能会贬低部落与州之间来之不易的协议。

大约 25 年来，人们一直认为，在印第安人土地上的博彩活动受到《印第安人博彩监管法》(IGRA) 的严格监管。

„我们一直认为，在印第安人土地上唯一可以进行的博彩活动是部落批准的博彩活动，这种观念已经存在了 25 年。所以这是非法的。威斯康星州地方法院的说法就是如此。“ - Scott Crowell，部落倡导集团律师

Crowell 认为，国会在 2010 年通过《多德-弗兰克法案》时，并未打算否决关于州和部落赌博监管的两百年判例法。相反，预测市场试图利用联邦否决原则来绕过州许可要求、税收和消费者保护规则。

这对德国玩家意味着什么

对于严格遵守合法产品的德国玩家来说，情况仍然很明确。在德国，由于 2021 年州际赌博条约（GlüStV 2021），法律状况毫不含糊。任何形式的体育博彩或类似赌博的赛事投注都需要德国许可。各州联合博彩管理局（GGL）维护着一个所谓的白名单，其中列出了所有合法供应商。

与美国预测市场的一个显著区别是德国玩家的保护。在德国，有严格的限制，例如通过 LUGAS 系统的每月 1,000 欧元存款限额以及虚拟老虎机每次旋转 1 欧元的投注限额。只要供应商没有 GGL 许可证，其产品在德国就是非法的。然而，美国的法律纠纷表明，区分金融投注和赌博对于防止监管框架被稀释是多么重要。德国玩家应避免使用没有 GGL 标志的产品，因为这些产品既不保证提款安全，也不保证符合德国标准的데이터保护。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

对于获得许可的德国赌场和投注提供商而言，美国的辩论证实了他们在受监管市场的地位。如果金融衍生品平台能够突然提供体育博彩而无需缴纳通常的税收和社会贡献，将会产生巨大的竞争劣势。德国供应商在遵守 GlüStV 2021 方面投入了巨资。在美国讨论的对赌博定义的软化，最终可能导致欧洲呼吁为混合产品制定新的监管模式。但就目前而言，GGL 确保了此类灰色市场产品无法获得合法的市场准入。