Polymarket osiąga kamień milowy w postaci 1 miliarda dolarów przychodów pośród zaciętych bitew prawnych w USA

Świat rynków predykcyjnych przeżywa obecnie bezprecedensową gorączkę złota, przyćmioną przez zbliżającą się burzę prawną. Polymarket, który na początku 2026 roku notował znikome przychody, w ciągu zaledwie sześciu miesięcy przekształcił się w giganta z przychodami na poziomie miliarda dolarów rocznie. Wzrost ten był napędzany głównie zniesieniem amerykańskiej listy oczekujących w maju 2026 roku oraz wzrostem opłat transakcyjnych, które praktycznie nie istniały przed styczniem 2026 roku. Podczas gdy inwestorzy ustawiają się w kolejce, aby wycenić firmę na ponad 20 miliardów dolarów, po drugiej stronie formuje się ogromny opór.

Łącznie 20 stanów USA jest zaangażowanych w aktywne spory sądowe z platformami takimi jak Polymarket i jej konkurent Kalshi. Podstawowe oskarżenie jest poważne: oferowane kontrakty na wydarzenia sportowe są uznawane za nic innego jak nielegalne hazard pod prawem stanowym. Szczególnie wybuchowy jest list podpisany przez 44 prokuratorów generalnych stanów. Zaprzeczają oni wyłącznej jurysdykcji agencji federalnych i domagają się prawa do regulowania tych platform na mocy lokalnych przepisów dotyczących kasyn. Podważa to cały model biznesowy, który do tej pory opierał się na scentralizowanej regulacji jako produktu finansowego przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Liczby i fakty

Impuls ekonomiczny zapiera dech w piersiach. W październiku 2025 roku Intercontinental Exchange (ICE) objęła 2 miliardy dolarów udziałów w Polymarket, co wówczas oznaczało wycenę na poziomie 9 miliardów dolarów. Do marca 2026 roku wycena ta wzrosła już do 15 miliardów dolarów. Obecnie doniesienia wskazują, że firma negocjuje kolejną rundę finansowania w wysokości 1 miliarda dolarów przy wycenie przekraczającej 20 miliardów dolarów. Konkurent Kalshi został wyceniony na 22 miliardy dolarów w maju i dąży do wyceny na poziomie 40 miliardów dolarów.

Natomiast szacunki Tax Foundation sugerują, że stany tracą około 2 miliardów dolarów rocznych dochodów z podatków z powodu braku regulacji hazardowych. Aby zalegalizować rynek, Polymarket zabezpieczył wyłączne partnerstwa. Umowa z Major League Baseball (MLB) szacowana jest na 150-300 milionów dolarów w ciągu trzech lat. Ponadto platforma zabezpieczyła prawa do 20 000 meczów tenisowych ATP na sezon. Sportradar również dołączył jako dostawca danych, obejmując obecnie 300 000 meczów rocznie w ponad 20 ligach, w tym w niemieckiej Bundeslidze.

Tło

Konflikt osiągnął wstępny szczyt 28 sierpnia 2026 roku. Trzyosobowy panel Sądu Apelacyjnego Dziewiątego Okręgu orzekł jednogłośnie, że stany mogą regulować rynki predykcyjne jako hazard. Sędziowie, wszyscy mianowani za administracji Trumpa, jednoznacznie stwierdzili, że istota kontraktów na wydarzenia sportowe to hazard sportowy. Tym samym zaprzeczyli wcześniejszemu orzeczeniu Sądu Trzeciego Okręgu, co czyni sprawę przed Sądem Najwyższym niemal nieuniknioną.

Tymczasem CFTC, pod przewodnictwem przewodniczącego Michaela Seliga, próbuje bronić swojej wyłącznej jurysdykcji. Selig opisał rynki predykcyjne jako kolejną kryptowalutę i podkreślił potrzebę federalnych ram prawnych. Agencja pozwała już dziewięć stanów, aby zapobiec ich interwencji. Jednocześnie rośnie presja w zakresie integralności rynku.

„Istota kontraktów na wydarzenia sportowe oferowanych na giełdzie Kalshi to hazard sportowy.” – Orzeczenie Ninth Circuit Court of Appeals, 28 sierpnia 2026 r.

Analiza Bloomberga wykazała, że ​​tylko w pierwszej połowie 2026 roku około 200 milionów dolarów wolumenu obrotu na Polymarket wykazywało oznaki handlu poufnego. Dotyczyło to szczególnie zakładów geopolitycznych na wydarzenia w Iranie lub Wenezueli. Polymarket odpowiedział, przekazując 100 adresów portfeli organom ścigania.

Dlaczego to ważne dla niemieckich graczy

Dla niemieckich graczy sytuacja dotycząca rynków predykcyjnych, takich jak Polymarket, jest bardzo złożona. W Niemczech hazard podlega rygorystycznemu Państwowemu Traktatowi o Grach Hazardowych 2021 (GlüStV 2021). Platformy oferujące zakłady na wydarzenia sportowe lub inne przyszłe zdarzenia wymagają licencji od Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Obecnie takie rynki predykcyjne oparte na kryptowalutach nie znajdują się na oficjalnej liście białej GGL. Oznacza to, że udział w takich rynkach z Niemiec może być prawnie klasyfikowany jako udział w nielegalnym hazardzie.

Ponadto platformy te nie posiadają niemieckich mechanizmów ochrony graczy. Nie ma między-dostawców limitu depozytów w wysokości 1000 euro miesięcznie za pośrednictwem systemu LUGAS i nie ma połączenia z listą blokad OASIS. Limit stawek w wysokości jednego euro na spin dla automatów lub podobne ograniczenia również tam nie istnieją. Ponieważ Polymarket oferuje kontrakty, które czasami trwają tylko pięć minut, potencjał uzależnienia jest porównywalny z grami kasynowymi o wysokiej częstotliwości, co stanowi poważne zmartwienie dla niemieckich regulatorów.

Co to oznacza dla kasyn z licencją GGL

Licencjonowani niemieccy operatorzy postrzegają te platformy jako nieuczciwą konkurencję. Podczas gdy kasyna GGL muszą płacić wysokie podatki i spełniać rygorystyczne wymagania dotyczące ochrony graczy, rynki predykcyjne często działają w szarej strefie prawnej bez tych obciążeń kosztowych. Sprawa w USA pokazuje, że ugruntowany przemysł hazardowy intensywnie lobbuje, aby pociągnąć tych nowych konkurentów do odpowiedzialności. Niemieccy dostawcy mogą wskazać, że tylko kasyna znajdujące się na liście białej gwarantują bezpieczeństwo i legalność. Jeśli trend w kierunku rynków predykcyjnych będzie się utrzymywał w Europie, GGL prawdopodobnie zareaguje równie rygorystycznie, jak amerykańscy prokuratorzy generalni, aby chronić scanalizowany rynek.