Polymarket با رسیدن به درآمد ۱ میلیارد دلاری در میان نبردهای حقوقی شدید در آمریکا

دنیای بازارهای پیش‌بینی در حال حاضر شاهد یک تب طلا بی‌سابقه است که با طوفان قانونی در حال نزدیک شدن، تحت‌الشعاع قرار گرفته است. Polymarket که در ابتدای سال ۲۰۲۶ درآمد ناچیزی داشت، تنها در شش ماه به غولی با نرخ درآمد یک میلیارد دلاری تبدیل شده است. این رشد عمدتاً ناشی از حذف لیست انتظار ایالات متحده در ماه مه ۲۰۲۶ و افزایش کارمزدهای گیرنده بود که تقریباً قبل از ژانویه ۲۰۲۶ وجود نداشت. در حالی که سرمایه‌گذاران در صف ایستاده‌اند تا ارزش این شرکت را بیش از ۲۰ میلیارد دلار ارزیابی کنند، مقاومت عظیمی در جبهه‌ای دیگر در حال شکل‌گیری است.

در مجموع ۲۰ ایالت آمریکا درگیر دعاوی حقوقی فعال با پلتفرم‌هایی مانند Polymarket و رقیب آن Kalshi هستند. اتهام اصلی جدی است: قراردادهای رویدادهای ورزشی ارائه شده چیزی بیش از قمار غیرقانونی تحت قانون ایالتی تلقی می‌شوند. به خصوص انفجاری، نامه‌ای است که توسط ۴۴ دادستان کل ایالت امضا شده است. آنها انحصار صلاحیت را از آژانس‌های فدرال رد کرده و حق تنظیم این پلتفرم‌ها را تحت قوانین کازینوی محلی مطالبه می‌کنند. این مدل کسب و کار را که تاکنون به مقررات متمرکز به عنوان یک محصول مالی توسط کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) متکی بوده، به چالش می‌کشد.

اعداد و حقایق

شتاب اقتصادی نفس‌گیر است. در اکتبر ۲۰۲۵، Intercontinental Exchange (ICE) سهم ۲ میلیارد دلاری در Polymarket به دست آورد که در آن زمان ارزش‌گذاری ۹ میلیارد دلاری را نشان می‌داد. تا مارس ۲۰۲۶، این ارزش‌گذاری قبلاً به ۱۵ میلیارد دلار افزایش یافته بود. در حال حاضر، گزارش‌ها حاکی از آن است که این شرکت در حال مذاکره برای یک دور تامین مالی دیگر به ارزش ۱ میلیارد دلار با ارزش‌گذاری بیش از ۲۰ میلیارد دلار است. رقیب Kalshi در ماه مه ۲۲ میلیارد دلار ارزش‌گذاری شد و در حال پیگیری ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری است.

در مقابل، برآوردهای Tax Foundation نشان می‌دهد که ایالت‌ها به دلیل عدم مقررات قمار، حدود ۲ میلیارد دلار درآمد مالیاتی سالانه را از دست می‌دهند. برای قانونی کردن بازار، Polymarket مشارکت‌های انحصاری را تضمین کرده است. معامله با Major League Baseball (MLB) بین ۱۵۰ تا ۳۰۰ میلیون دلار در طول سه سال تخمین زده می‌شود. علاوه بر این، این پلتفرم حقوق ۲۰,۰۰۰ مسابقه تنیس ATP در هر فصل را به دست آورده است. Sportradar نیز به عنوان ارائه‌دهنده داده در این زمینه حضور دارد و اکنون ۳۰۰,۰۰۰ مسابقه در سال را در بیش از ۲۰ لیگ، از جمله بوندسلیگا آلمان، پوشش می‌دهد.

پیش‌زمینه

این درگیری به اوج اولیه خود در ۲۸ اوت ۲۰۲۶ رسید. هیئتی متشکل از سه قاضی دادگاه استیناف حوزه نهم به اتفاق آرا حکم دادند که ایالت‌ها می‌توانند بازارهای پیش‌بینی را به عنوان قمار تنظیم کنند. قضات، که همگی در دوره ریاست جمهوری ترامپ منصوب شده بودند، به طور قاطع بیان کردند که ماهیت قراردادهای رویدادهای ورزشی، قمار ورزشی است. با انجام این کار، آنها با حکم قبلی دادگاه حوزه سوم مخالفت کردند و پرونده دیوان عالی کشور را تقریباً اجتناب‌ناپذیر ساختند.

در همین حال، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، تحت ریاست مایکل سلیگ، در تلاش است تا از انحصار اختیارات خود دفاع کند. سلیگ بازارهای پیش‌بینی را «کریپتو بعدی» توصیف کرد و بر نیاز به یک چارچوب فدرال تأکید نمود. این سازمان در حال حاضر علیه نه ایالت شکایت کرده است تا از مداخله آنها جلوگیری کند. همزمان، فشارها در مورد یکپارچگی بازار افزایش می‌یابد.

«ماهیت قراردادهای رویدادهای ورزشی که در بورس Kalshi ارائه می‌شوند، قمار ورزشی است.» - حکم دادگاه استیناف حوزه نهم، ۲۸ اوت ۲۰۲۶

تجزیه و تحلیل بلومبرگ نشان داد که در نیمه اول سال ۲۰۲۶ به تنهایی، حدود ۲۰۰ میلیون دلار حجم معاملات در Polymarket نشانه‌هایی از معاملات داخلی داشته است. این امر به ویژه بر شرط‌بندی‌های ژئوپلیتیکی بر روی رویدادها در ایران یا ونزوئلا تأثیر گذاشته است. Polymarket با تحویل ۱۰۰ آدرس کیف پول به مقامات اجرای قانون به این موضوع واکنش نشان داد.

چرا برای بازیکنان آلمانی اهمیت دارد

برای بازیکنان آلمانی، وضعیت مربوط به بازارهای پیش‌بینی مانند Polymarket بسیار پیچیده است. در آلمان، قمار مشمول قانون ایالتی سختگیرانه در مورد قمار ۲۰۲۱ (GlüStV 2021) است. پلتفرم‌هایی که شرط‌بندی بر روی رویدادهای ورزشی یا سایر رویدادهای آینده را ارائه می‌دهند، به مجوزی از اداره مشترک قمار ایالت‌ها (GGL) نیاز دارند. در حال حاضر، چنین بازارهای پیش‌بینی مبتنی بر کریپتو در لیست سفید رسمی GGL یافت نمی‌شوند. این بدان معناست که مشارکت در چنین بازارهایی از آلمان می‌تواند از نظر قانونی به عنوان مشارکت در قمار غیرقانونی طبقه‌بندی شود.

علاوه بر این، این پلتفرم‌ها فاقد معیارهای حفاظت از بازیکنان آلمانی هستند. هیچ محدودیت واریز بین ارائه دهندگان به مبلغ ۱۰۰۰ یورو در ماه از طریق سیستم LUGAS و هیچ ارتباطی با لیست مسدود شده OASIS وجود ندارد. محدودیت شرط بندی یک یورویی برای هر دور چرخش اسلات یا محدودیت‌های مشابه نیز در آنجا وجود ندارد. از آنجایی که Polymarket قراردادهایی را ارائه می‌دهد که گاهی اوقات فقط پنج دقیقه طول می‌کشند، پتانسیل اعتیادآور بودن آن با بازی‌های کازینویی با فرکانس بالا قابل مقایسه است که این امر نگرانی عمده‌ای برای تنظیم کنندگان آلمانی است.

این برای کازینوهای دارای مجوز GGL چه معنایی دارد

اپراتورهای دارای مجوز آلمانی این پلتفرم‌ها را رقبای ناعادلانه می‌دانند. در حالی که کازینوهای GGL باید مالیات بالایی بپردازند و الزامات سختگیرانه حفاظت از بازیکنان را رعایت کنند، بازارهای پیش‌بینی اغلب در یک منطقه خاکستری قانونی بدون این هزینه‌های اضافی فعالیت می‌کنند. پرونده در ایالات متحده نشان می‌دهد که صنعت قمار تثبیت شده به شدت برای پاسخگو کردن این رقبای جدید لابی می‌کند. ارائه دهندگان آلمانی می‌توانند اشاره کنند که تنها کازینوهای موجود در لیست سفید، ایمنی و قانونی بودن را تضمین می‌کنند. اگر روند به سمت بازارهای پیش‌بینی در اروپا ادامه یابد، GGL احتمالاً به همان شدت دادستان‌های کل ایالات متحده برای محافظت از بازار هدایت شده، واکنش نشان خواهد داد.