Polymarket raggiunge il traguardo di 1 miliardo di dollari di entrate tra feroci battaglie legali negli Stati Uniti

Il mondo dei mercati di previsione sta vivendo un'autentica corsa all'oro, oscurata da una tempesta legale in arrivo. Polymarket, che all'inizio del 2026 registrava entrate trascurabili, si è trasformata in un gigante con un fatturato di un miliardo di dollari in soli sei mesi. Questa crescita è stata alimentata principalmente dalla rimozione della lista d'attesa statunitense a maggio 2026 e da un'impennata delle commissioni sui taker, praticamente inesistenti prima di gennaio 2026. Mentre gli investitori sono in coda per valutare l'azienda oltre i 20 miliardi di dollari, si sta formando una massiccia resistenza su un fronte diverso.

Un totale di 20 stati americani sono impegnati in contenziosi attivi con piattaforme come Polymarket e il suo concorrente Kalshi. L'accusa principale è grave: i contratti su eventi sportivi offerti sono considerati nient'altro che gioco d'azzardo illegale secondo la legge statale. Particolarmente esplosivo è una lettera firmata da 44 procuratori generali degli stati. Essi negano alle agenzie federali la giurisdizione esclusiva e rivendicano il diritto di regolamentare queste piattaforme secondo le leggi locali sui casinò. Ciò sfida l'intero modello di business, che finora ha fatto affidamento sulla regolamentazione centralizzata come prodotto finanziario da parte della Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Numeri e fatti

Lo slancio economico è mozzafiato. Nell'ottobre 2025, Intercontinental Exchange (ICE) ha acquisito una partecipazione di 2 miliardi di dollari in Polymarket, che all'epoca implicava una valutazione di 9 miliardi di dollari. Entro marzo 2026, questa valutazione era già salita a 15 miliardi di dollari. Attualmente, i rapporti indicano che la società sta negoziando un ulteriore round di finanziamento da 1 miliardo di dollari a una valutazione superiore a 20 miliardi di dollari. Il concorrente Kalshi è stato valutato 22 miliardi di dollari a maggio e persegue una valutazione di 40 miliardi di dollari.

Al contrario, le stime della Tax Foundation suggeriscono che gli stati stanno perdendo circa 2 miliardi di dollari in entrate fiscali annuali a causa della mancanza di regolamentazione sul gioco d'azzardo. Per legittimare il mercato, Polymarket ha ottenuto partnership esclusive. Un accordo con la Major League Baseball (MLB) è stimato tra 150 e 300 milioni di dollari in tre anni. Inoltre, la piattaforma si è assicurata i diritti per 20.000 partite di tennis ATP a stagione. Sportradar è anch'essa a bordo come fornitore di dati, coprendo ora 300.000 partite all'anno in oltre 20 leghe, inclusa la Bundesliga tedesca.

Contesto

Il conflitto ha raggiunto un picco preliminare il 28 agosto 2026. Un collegio di tre giudici della Corte d'Appello del Nono Circuito ha stabilito all'unanimità che gli stati possono regolamentare i mercati di previsione come gioco d'azzardo. I giudici, tutti nominati durante l'amministrazione Trump, hanno affermato inequivocabilmente che la sostanza dei contratti su eventi sportivi è gioco d'azzardo sportivo. In tal modo, hanno contraddetto una precedente sentenza della Corte del Terzo Circuito, rendendo quasi inevitabile un caso davanti alla Corte Suprema.

Nel frattempo, la CFTC, sotto la guida del Presidente Michael Selig, sta tentando di difendere la sua esclusiva autorità. Selig ha descritto i mercati predittivi come la prossima criptovaluta e ha sottolineato la necessità di un quadro federale. L'agenzia ha già citato in giudizio nove stati per impedirne l'intervento. Allo stesso tempo, la pressione sull'integrità del mercato è in aumento.

„La sostanza dei contratti su eventi sportivi offerti sull'exchange di Kalshi è gioco d'azzardo sportivo.“ - Sentenza della Corte d'Appello del Nono Circuito, 28 agosto 2026

Un'analisi di Bloomberg ha rivelato che solo nella prima metà del 2026, circa 200 milioni di dollari di volume di scambi su Polymarket hanno mostrato segni di insider trading. Ciò ha interessato in particolare le scommesse geopolitiche su eventi in Iran o Venezuela. Polymarket ha risposto consegnando 100 indirizzi di portafoglio alle forze dell'ordine.

Perché è importante per i giocatori tedeschi

Per i giocatori tedeschi, la situazione relativa ai mercati predittivi come Polymarket è altamente complessa. In Germania, il gioco d'azzardo è soggetto al rigoroso Trattato statale sul gioco d'azzardo 2021 (GlüStV 2021). Le piattaforme che offrono scommesse su eventi sportivi o altri eventi futuri richiedono una licenza dalla Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Attualmente, tali mercati predittivi basati su criptovalute non si trovano sulla whitelist ufficiale della GGL. Ciò significa che la partecipazione a tali mercati dalla Germania può essere legalmente classificata come partecipazione a gioco d'azzardo illegale.

Inoltre, queste piattaforme mancano di misure di protezione dei giocatori tedeschi. Non esiste un limite di deposito interfornitore di 1.000 euro al mese tramite il sistema LUGAS e nessun collegamento alla blacklist OASIS. Il limite di puntata di un euro per giro per le slot o restrizioni simili non esistono nemmeno lì. Poiché Polymarket offre contratti che a volte durano solo cinque minuti, il potenziale di dipendenza è paragonabile ai giochi da casinò ad alta frequenza, il che è una grande preoccupazione per i regolatori tedeschi.

Cosa significa per i casinò con licenza GGL

Gli operatori tedeschi con licenza considerano queste piattaforme una concorrenza sleale. Mentre i casinò GGL devono pagare alte tasse e soddisfare rigorosi requisiti di protezione dei giocatori, i mercati predittivi operano spesso in una zona grigia legale senza questi oneri. Il caso negli USA mostra che l'industria del gioco d'azzardo affermata fa forti pressioni per rendere responsabili questi nuovi concorrenti. I fornitori tedeschi possono sottolineare che solo i casinò elencati sulla whitelist garantiscono sicurezza e legalità. Se la tendenza verso i mercati predittivi continua in Europa, la GGL reagirà probabilmente con la stessa severità degli attorney generali statunitensi per proteggere il mercato canalizzato.