Polymarket досяг позначки у 1 мільярд доларів доходу на тлі запеклих юридичних баталій у США

Світ прогнозних ринків переживає безпрецедентну золоту лихоманку, затьмарену насуваючоюся юридичною бурею. Polymarket, який на початку 2026 року мав незначні доходи, за шість місяців перетворився на гігант з річним доходом у мільярд доларів. Це зростання було головним чином зумовлене скасуванням списку очікування в США у травні 2026 року та сплеском комісій за угоди (taker fees), яких практично не існувало до січня 2026 року. Хоча інвестори шикуються в чергу, щоб оцінити компанію в понад 20 мільярдів доларів, на іншому фронті формується потужний опір.

Загалом 20 штатів США беруть участь в активних судових процесах із такими платформами, як Polymarket та її конкурентом Kalshi. Основне звинувачення серйозне: контракти на спортивні події, що пропонуються, вважаються не чим іншим, як незаконними азартними іграми згідно з місцевим законодавством. Особливо вибуховим є лист, підписаний 44 генеральними прокурорами штатів. Вони заперечують виняткову юрисдикцію федеральних агентств і вимагають права регулювати ці платформи відповідно до місцевих законів про казино. Це ставить під сумнів усю бізнес-модель, яка досі спиралася на централізоване регулювання як фінансового продукту Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).

Цифри та факти

Економічний імпульс вражає. У жовтні 2025 року Intercontinental Exchange (ICE) інвестувала 2 мільярди доларів у Polymarket, що на той час означало оцінку в 9 мільярдів доларів. До березня 2026 року ця оцінка вже зросла до 15 мільярдів доларів. Наразі повідомляється, що компанія веде переговори про черговий раунд фінансування на суму 1 мільярд доларів при оцінці понад 20 мільярдів доларів. Конкурент Kalshi був оцінений у 22 мільярди доларів у травні і прагне до оцінки в 40 мільярдів доларів.

Натомість, за оцінками Tax Foundation, штати втрачають приблизно 2 мільярди доларів щорічних податкових надходжень через відсутність регулювання азартних ігор. Щоб легітимізувати ринок, Polymarket забезпечила ексклюзивні партнерства. Угода з Major League Baseball (MLB) оцінюється від 150 до 300 мільйонів доларів протягом трьох років. Крім того, платформа отримала права на 20 000 тенісних матчів ATP за сезон. Sportradar також є постачальником даних, який зараз охоплює 300 000 матчів на рік у понад 20 лігах, включаючи німецьку Бундеслігу.

Передісторія

Конфлікт досяг попереднього піку 28 серпня 2026 року. Панель із трьох суддів Апеляційного суду Дев'ятого округу одноголосно постановила, що штати можуть регулювати прогнозні ринки як азартні ігри. Судді, усі призначені під час адміністрації Трампа, недвозначно заявили, що сутність контрактів на спортивні події — це спортивні азартні ігри. Таким чином, вони суперечили попередньому рішенню Третього окружного суду, що робить справу у Верховному суді майже неминучою.

Тим часом CFTC під керівництвом голови Майкла Селіга намагається захистити свою ексклюзивну юрисдикцію. Селіг описав ринки прогнозів як наступну криптовалюту та наголосив на необхідності федеральної системи. Агентство вже подало позови проти дев'яти штатів, щоб запобігти їх втручанню. Водночас зростає тиск щодо цілісності ринку.

„Суть контрактів на спортивні події, що пропонуються на біржі Kalshi, є ставками на спорт.“ - Рішення Дев'ятого апеляційного суду, 28 серпня 2026 року

Аналіз Bloomberg показав, що лише за першу половину 2026 року близько 200 мільйонів доларів торговельного обсягу на Polymarket демонстрували ознаки інсайдерської торгівлі. Це особливо вплинуло на геополітичні ставки на події в Ірані чи Венесуелі. Polymarket відповів, передавши правоохоронним органам 100 адрес гаманців.

Чому це важливо для німецьких гравців

Для німецьких гравців ситуація щодо ринків прогнозів, таких як Polymarket, є надзвичайно складною. У Німеччині азартні ігри підпадають під дію суворого Державного договору про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021). Платформи, що пропонують ставки на спортивні події чи інші майбутні події, потребують ліцензії від Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Наразі такі криптовалютні ринки прогнозів відсутні в офіційному білому списку GGL. Це означає, що участь у таких ринках з Німеччини може бути юридично класифікована як участь у незаконних азартних іграх.

Крім того, цим платформам бракує заходів захисту німецьких гравців. Немає міжпостачальницького ліміту депозитів у розмірі 1000 євро на місяць через систему LUGAS та немає зв'язку з чорним списком OASIS. Ліміт ставки в один євро за обертання для слотів чи подібні обмеження там також відсутні. Оскільки Polymarket пропонує контракти, які іноді тривають лише п'ять хвилин, потенціал залежності порівнянний з високочастотними казино-іграми, що викликає серйозне занепокоєння у німецьких регуляторів.

Що це означає для казино з ліцензією GGL

Ліцензовані німецькі оператори розглядають ці платформи як недобросовісну конкуренцію. У той час як казино GGL повинні сплачувати високі податки та виконувати суворі вимоги до захисту гравців, ринки прогнозів часто працюють у сірій правовій зоні без цих витрат. Справа в США показує, що усталена гральна індустрія активно лобіює притягнення цих нових конкурентів до відповідальності. Німецькі постачальники можуть вказати на те, що лише казино, внесені до білого списку, гарантують безпеку та законність. Якщо тенденція до ринків прогнозів продовжиться в Європі, GGL, ймовірно, реагуватиме так само суворо, як і генеральні прокурори США, для захисту каналізованого ринку.