Пазарите за прогнози в САЩ под лупа: Kalshi под натиск, бизнесът за милиарди расте

Светът на пазарите за прогнози в САЩ е разтърсен. Съдебното поражение на Kalshi в Ню Йорк има сериозни последствия. Същевременно новите данъчни закони и рекордните обеми на търговия движат индустрията напред.

Регулаторите в няколко щата са все по-критични към тези пазари. Те твърдят, че много от предложенията трябва да бъдат класифицирани като спортни залагания и съответно да подлежат на държавно регулиране.

Числа и факти

През юни 2026 г. пазарите за прогнози достигнаха обем на търговия от над 50 милиарда щатски долара. Това показват оценки от доклад на Macquarie Equity Research. Това определя годишния обем на над 500 милиарда щатски долара. Kalshi доминираше на този пазар с приблизително 33 милиарда щатски долара обем на търговия, което представлява около 65 процента от общия обем. През май пазарният дял на Kalshi беше оценен на 57 процента.

Polymarket, друг голям играч, сега се стреми към одобрение за маржин търговия в САЩ. Това може да направи сектора още по-привлекателен за институционалните инвеститори. Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) одобри Optex Markets като нова борса. Одобрението беше предоставено в рамките на шест месеца, което подчертава бързото развитие в този сегмент.

Контекст

Неотдавнашното решение на федерален съд в Ню Йорк да отхвърли искането на Kalshi за предварителна обезпечителна мярка създаде прецедент. Съдия Analisa Torres подчерта, че регулирането на хазарта исторически винаги е било в юрисдикцията на щатите. Това решение сега се използва от други щати като Кънектикът, Илинойс, Минесота, Юта и Уисконсин в техните собствени дела срещу пазарите за прогнози.

Северна Каролина вече въведе нова данъчна ставка от 6 процента върху нетните приходи от търговия на операторите на пазари за прогнози. Това е забележително, тъй като щатът не е установил цялостно лицензиране или регулиране за тези пазари. Губернаторът на Аризона Katie Hobbs издаде указ, забраняващ на държавните служители да извършват вътрешна търговия (инсайдърска търговия) на пазарите за прогнози. Калифорния, Ню Йорк и Илинойс също издадоха подобни забрани. Brian Quintenz, бивш номиниран за председател на CFTC, се присъедини към Coalition for Prediction Markets като съветник. Тази коалиция се застъпва за индустрията.

По-внимателен поглед върху индустрията разкрива и негативни страни. Анализ на Wall Street Journal от май 2026 г. показва, че само малка част от играчите на платформи като Polymarket и Kalshi действително реализират печалби. Това в по-голямата си част са професионални трейдъри, използващи алгоритмична търговия, базирана на данни.

" Бях напът да остана без възможност да си платя наема, но изкарах наем за две години напред благодарение на прогнозите в Kalshi." — Цитат от жена в реклама на Kalshi в TikTok

Това твърдение, според Wall Street Journal, не отразява реалността за повечето потребители. John Pederson, бивш готвач, например, е загубил 41,000 долара в Kalshi. Преди това той е превърнал 2,000 долара в 41,000 долара, но е загубил всичко при рисков залог. Регулаторите в Мериленд, Невада и Ню Джърси вече наредиха на Kalshi да преустанови дейността си. Те считат договорите за събития на платформата за нелицензирани спортни залагания. Масачузетс също съди Kalshi през септември 2025 г. за "незаконен и опасен спортен хазарт". Главният прокурор Andrea Campbell твърди, че предложенията на Kalshi с нищо не се различават от тези на доставчик на спортни залагания, който би трябвало да бъде лицензиран от държавата, обложен с данъци и регулиран. Самата Kalshi твърди, че представлява "справедлив, прозрачен, федерално регулиран и национален пазар".

Защо това е важно за германските играчи

За германските играчи тези събития в САЩ нямат пряко въздействие върху предложенията съгласно германското регулиране на хазарта. В Германия Държавният договор за хазарта от 2021 г. (GlüStV 2021) до голяма степен забранява пазарите за прогнози във вида, в който съществуват в САЩ. Съвместният орган за надзор на хазарта на федералните провинции (GGL) лицензира в Германия само онлайн слотове, онлайн покер и спортни залагания. Платформи, предлагащи подобни "пазари за прогнози", не са разрешени тук. Поради това играчите трябва да използват само предложения от доставчици, включени в белия списък на GGL. Тези казина гарантират спазването на строги изисквания, като лимит на залога от 1 евро на завъртане на слот машини и месечен лимит за депозит от 1,000 евро. Те също така са свързани с централната система за изключване на играчи LUGAS. По този начин германските играчи са защитени от нерегулирани оферти и свързаните с тях рискове. Ожесточените спорове в САЩ показват колко важно е ясното регулиране за защитата на потребителите.

Какво означава това за казината, лицензирани от GGL

За операторите на лицензирани от GGL казина в Германия това на първо място потвърждава правилността на избрания път. Германският Държавен договор за хазарта, който влезе в сила на 1 юли 2021 г., постави ясни граници за предложенията за онлайн хазарт. Той изрично забранява сиви зони като нерегулираните пазари за прогнози. GGL казината трябва да спазват строги правила по отношение на защитата на играчите. Те включват технически мерки за проверка на самоличността и възрастта на играчите, връзка с централната база данни LUGAS за мониторинг на лимитите за депозит и блокиране на изключени играчи. Дизайнът на игрите също така предпазва от прекомерни стимули. Събитията в САЩ, където липсата на ясно разграничение между финансови продукти и пазари за хазарт води до правни проблеми, подчертават необходимостта от тази ясна регулация. Германските доставчици работят в правно сигурна рамка, която защитава потребителите и в същото време позволява легално предлагане на хазартни игри.