Piețele de predicție din SUA sub lupă: Kalshi sub presiune, o afacere de miliarde de dolari crește

Lumea piețelor de predicție din Statele Unite este în fierbere. O înfrângere judiciară pentru Kalshi la New York are consecințe de amploare. În același timp, noile legi fiscale și volumele record de tranzacționare impulsionează industria înainte.

Autoritățile de reglementare din mai multe state privesc aceste piețe din ce în ce mai critic. Ele susțin că multe dintre oferte ar trebui clasificate ca pariuri sportive și, prin urmare, supuse reglementărilor statale.

Cifre și fapte

În iunie 2026, piețele de predicție au atins un volum de tranzacționare de peste 50 de miliarde de dolari SUA. Acest lucru este evidențiat de estimările dintr-un raport Macquarie Equity Research. Aceasta plasează volumul anualizat la peste 500 de miliarde de dolari SUA. Kalshi a dominat această piață cu un volum de tranzacționare de aproximativ 33 de miliarde de dolari SUA, reprezentând circa 65 la sută din volumul total. În luna mai, cota de piață a Kalshi era încă evaluată la aproximativ 57 la sută.

Polymarket, un alt jucător major, solicită în prezent aprobarea pentru tranzacționarea în marjă în SUA. Acest lucru ar putea face sectorul și mai atractiv pentru investitorii instituționali. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a aprobat Optex Markets ca nouă bursă. Aprobarea a fost acordată în termen de șase luni, subliniind dezvoltarea rapidă în acest segment.

Context

Decizia recentă a unei instanțe federale din New York de a respinge cererea Kalshi de ordonanță președințială a creat un precedent. Judecătoarea Analisa Torres a subliniat că reglementarea jocurilor de noroc a aparținut istoric jurisdicției statelor. Această decizie este acum folosită de alte state, precum Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah și Wisconsin, în propriile procese împotriva piețelor de predicție.

Carolina de Nord a introdus deja o nouă cotă de impozitare de 6 la sută pe veniturile nete din tranzacționare ale operatorilor de piețe de predicție. Acest aspect este notabil deoarece statul nu a stabilit un cadru cuprinzător de licențiere sau reglementare pentru aceste piețe. Guvernatoarea statului Arizona, Katie Hobbs, a emis un ordin care interzice angajaților statului să efectueze tranzacții pe bază de informații confidențiale (insider trading) pe piețele de predicție. California, New York și Illinois au emis, de asemenea, interdicții similare. Brian Quintenz, un fost nominalizat la președinția CFTC, s-a alăturat Coalition for Prediction Markets în calitate de consilier. Această coaliție susține interesele industriei.

O privire mai atentă asupra industriei dezvăluie și aspecte negative. O analiză a Wall Street Journal din mai 2026 arată că doar câțiva utilizatori de pe platforme precum Polymarket și Kalshi obțin într-adevăr profituri. Aceștia sunt în mare parte traderi profesioniști care folosesc tranzacționarea algoritmică bazată pe date.

„Eram pe punctul de a nu-mi mai putea plăti chiria, dar am obținut echivalentul a doi ani de chirie prin predicțiile de pe Kalshi.” – Citat de la o femeie într-o reclamă Kalshi pe TikTok

Această afirmație, potrivit Wall Street Journal, nu reflectă realitatea pentru majoritatea utilizatorilor. John Pederson, un fost bucătar, de exemplu, a pierdut 41.000 de dolari pe Kalshi. El transformase anterior 2.000 de dolari în 41.000 de dolari, dar a pierdut totul pe un pariu îndrăzneț. Autoritățile de reglementare din Maryland, Nevada și New Jersey au ordonat deja Kalshi să își înceteze activitatea. Ele consideră contractele de evenimente ale platformei drept pariuri sportive fără licență. De asemenea, statul Massachusetts a dat în judecată Kalshi în septembrie 2025 pentru „pariuri sportive ilegale și nesigure”. Procurorul General Andrea Campbell susține că ofertele Kalshi nu diferă de cele ale unui furnizor de pariuri sportive, care ar trebui să fie licențiat de stat, impozitat și reglementat. Kalshi, pe de altă parte, susține că este o „piață corectă, transparentă, reglementată la nivel federal și național”.

De ce este important pentru jucătorii germani

Pentru jucătorii germani, aceste evoluții din SUA nu au un impact direct asupra ofertelor reglementate de legislația germană privind jocurile de noroc. În Germania, Tratatul de Stat privind Jocurile de Noroc 2021 (GlüStV 2021) interzice în mare măsură piețele de predicție în forma în care există în SUA. Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) licențiază în Germania doar sloturi online, poker online și pariuri sportive. Platformele care oferă astfel de „piețe de predicție” nu sunt permise aici. Prin urmare, jucătorii ar trebui să utilizeze doar ofertele operatorilor incluși pe lista albă a GGL. Aceste cazinouri garantează respectarea unor cerințe stricte, cum ar fi o limită de miză de 1 euro per rotire la sloturi și o limită lunară de depunere de 1.000 de euro. De asemenea, acestea sunt conectate la sistemul central de autoexcludere a jucătorilor LUGAS. Jucătorii germani sunt astfel protejați de ofertele nereglementate și de riscurile asociate acestora. Disputele aprige din SUA arată cât de importantă este o reglementare clară pentru protecția consumatorilor.

Ce înseamnă acest lucru pentru cazinourile licențiate de GGL

Pentru operatorii de cazinouri licențiate de GGL în Germania, acest lucru confirmă în primul rând calea aleasă. Tratatul de Stat german privind Jocurile de Noroc, care a intrat în vigoare la 1 iulie 2021, a stabilit limite clare pentru ofertele de jocuri de noroc online. Acesta interzice în mod explicit zonele gri, cum ar fi piețele de predicție nereglementate. Cazinourile GGL trebuie să respecte reguli stricte privind protecția jucătorilor. Acestea includ măsuri tehnice pentru verificarea identității și vârstei jucătorilor, conectarea la baza de date centrală LUGAS pentru monitorizarea limitelor de depozit și excluderea jucătorilor blocați. De asemenea, designul jocurilor protejează împotriva stimulentelor excesive. Evoluțiile din SUA, unde lipsa unei distincții clare între produsele financiare și piețele de jocuri de noroc duce la probleme de natură juridică, subliniază necesitatea acestei reglementări clare. Furnizorii germani își desfășoară activitatea într-un cadru juridic sigur, care protejează consumatorii și permite, în același timp, o ofertă legală de jocuri de noroc.