미국 예측 시장 정밀 조사 착수: 압박받는 Kalshi, 가파르게 성장하는 수십억 달러 규모 산업

미국의 예측 시장 업계가 거센 풍랑을 맞이하고 있습니다. 뉴욕에서 발생한 Kalshi의 사법적 패소는 광범위한 파장을 불러일으키고 있습니다. 동시에 새로운 세법 도입과 사상 최대의 거래량이 시장의 성장을 견인하고 있습니다.

여러 주의 규제 당국은 이러한 예측 시장에 대해 점점 더 비판적인 입장을 취하고 있습니다. 이들은 많은 예측 상품이 스포츠 베팅으로 분류되어야 하며, 따라서 주 정부의 규제를 받아야 한다고 주장합니다.

숫자와 사실들

2026년 6월, 예측 시장의 거래량은 500억 미국 달러를 넘어섰습니다. 이는 Macquarie Equity Research 보고서의 추정치에 따른 것입니다. 이를 연간 환산 거래량으로 계산하면 5,000억 미국 달러가 넘는 규모입니다. Kalshi는 약 330억 미국 달러의 거래량을 기록하며 전체 시장의 약 65%를 점유해 독주 체제를 굳혔습니다. 지난 5월 기준 Kalshi의 시장 점유율은 약 57%로 추정되었습니다.

또 다른 주요 플랫폼인 Polymarket은 현재 미국에서 마진 거래 승인을 추진 중입니다. 승인될 경우 기관 투자자들에게 더욱 매력적인 시장이 될 것으로 보입니다. 한편, 상품선물거래위원회(CFTC)는 Optex Markets를 새로운 거래소로 승인했습니다. 이 승인은 신청 후 6개월 만에 신속하게 이루어졌으며, 이는 해당 부문의 역동적인 발전 속도를 잘 보여줍니다.

배경

최근 뉴욕 연방법원이 Kalshi의 예비적 금지명령 신청을 기각한 판결은 중요한 선례가 되었습니다. 아날리사 토레스(Analisa Torres) 판사는 도박의 규제가 역사적으로 주 정부의 관할 영역이었음을 시각화했습니다. 이 판결은 현재 코네티컷, 일리노이, 미네소타, 유타, 위스콘신 등 다른 주에서 예측 시장을 상대로 제기한 자체 소송에서 주요 근거로 인용되고 있습니다.

노스캐롤라이나주는 이미 예측 시장 운영사의 순거래 수익에 대해 6%의 새로운 세율을 도입했습니다. 이는 해당 주가 이 시장에 대한 종합적인 라이선스나 규제 체계를 수립하지 않은 상태에서 이루어진 조치라는 점에서 주목할 만합니다. 케이티 홉스(Katie Hobbs) 애리조나 주지사는 주 공무원이 예측 시장에서 내부 정보를 이용해 거래하는 것을 금지하는 행정명령을 내렸습니다. 캘리포니아, 뉴욕, 일리노이주 또한 유사한 금지 조치를 발표했습니다. 전 CFTC 위원장 후보였던 브라이언 퀸텐츠(Brian Quintenz)는 업계 유관 단체인 예측시장연합(Coalition for Prediction Markets)에 고문으로 합류하여 업계 옹호 활동에 나섰습니다.

그러나 성장의 이면에는 어두운 그림자도 존재합니다. 2026년 5월 Wall Street Journal의 분석에 따르면, Polymarket이나 Kalshi와 같은 플랫폼에서 실제로 이익을 내는 이용자는 극소수에 불과합니다. 이들의 대부분은 데이터 분석 기반의 알고리즘 거래를 활용하는 전문 트레이더들입니다.

"월세를 내지 못할 위기에 처해 있었는데, Kalshi의 예측 거래 덕분에 2년 치 집세를 마련할 수 있었습니다." - TikTok의 Kalshi 광고에 등장하는 여성이 남긴 후기

Wall Street Journal에 따르면 이 광고 문구는 대다수 이용자의 현실을 반영하지 않습니다. 예를 들어 전직 요리사였던 존 페더슨(John Pederson)은 Kalshi에서 41,000달러를 잃었습니다. 그는 앞서 2,000달러를 41,000달러로 불렸으나, 대담한 베팅 한 번으로 원금을 포함한 전액을 잃고 말았습니다. 메릴랜드, 네바다, 뉴저지주의 규제 당국은 이미 Kalsh에 영업 중단 명령을 내렸습니다. 이들은 당해 플랫폼의 이벤트 계약을 무면허 스포츠 베팅으로 간주하고 있습니다. 매사추세츠주 또한 2025년 9월 Kalshi를 "불법 및 불안전한 스포츠 베팅" 혐의로 기소했습니다. 안드레아 캠벨(Andrea Campbell) 매사추세츠주 검찰총장은 Kalshi의 상품이 주 정부의 라이선스를 받고 세금을 납부하며 규제를 받아야 하는 스포츠 베팅 서비스와 다를 바 없다고 주장합니다. 반면 Kalshi 측은 자신들이 "공정하고 투명하며 연방 정부의 규제를 받는 국가 공인 시장"이라고 반박하고 있습니다.

독일 플레이어들에게 미치는 영향

독일 플레이어들에게 있어 미국의 이러한 최근 상황은 독일 도박 규제법의 승인을 받은 상품들에 직접적인 영향을 미치지 않습니다. 독일의 경우 2021년 체결된 주도박합의(GlüStV 2021)에 따라 미국식 예측 시장 운영이 대폭 금지되어 있습니다. 독일 연방주 공동도박감독관청(GGL)은 온라인 슬롯, 온라인 포커, 그리고 스포츠 베팅에 대해서만 라이선스를 부여합니다. 이러한 "예측 시장" 형태의 플랫폼은 독일 내에서 허용되지 않습니다. 따라서 플레이어들은 오직 GGL의 화이트리스트에 등록된 제공업체의 서비스만 이용해야 합니다. 화이트리스트에 등재된 카지노들은 슬롯머신 기준 1회 회전당 최대 베팅 한도 1유로, 월간 입금 한도 1,000유로와 같은 엄격한 규정을 준수합니다. 또한 중앙 플레이어 차단 시스템인 LUGAS에 연동되어 있습니다. 이를 통해 독일 플레이어들은 무규제 플랫폼과 그에 따른 잠재적 위험으로부터 보호받습니다. 미국의 격렬한 법적 분쟁은 소비자 보호를 위한 명확한 규제 체계가 얼마나 중요한지 잘 보여주고 있습니다.

GGL 라이선스를 보유한 카지노에 갖는 의미

독일에서 GGL 라이선스를 취득하고 영업 중인 카지노 운영사들에게 이번 사태는 결과적으로 자신들이 선택한 규제 준수의 길이 옳았음을 증명합니다. 2021년 7월 1일부터 효력을 발휘한 독일 주도박합의는 온라인 도박 서비스에 대해 명확한 경계를 설정했습니다. 규제 사각지대에 놓인 불법 예측 시장과 같은 회색 지대의 서비스를 명시적으로 금지하고 있습니다. GGL 승인 카지노는 플레이어 보호와 관련된 엄격한 규칙들을 성실히 이행해야 합니다. 여기에는 이용자의 신원 및 연령 확인을 위한 기술적 조치, 예치 한도 제어를 위한 중앙 LUGAS 데이터베이스 연동, 그리고 이용 제한 고객 필터링 등이 포함됩니다. 게임 설계 역시 과도한 베팅 유도를 방지하도록 설계되어 있습니다. 금융 투자 상품과 도박 시장 간의 흐릿한 경계로 인해 법적 갈등을 겪고 있는 미국의 사례들은 이러한 명확한 규제의 투명성이 왜 필수적인지 다시 한번 상기시켜 줍니다. 독일 카지노 운영사들은 소비자를 안전하게 보호하는 동시에 합법적으로 베팅 서비스를 제공할 수 있는 안전한 법적 테두리 안에서 사업을 안정적으로 수행해 나가고 있습니다.