Amerikanske prediksjonsmarkeder under lupen: Kalshi under press, milliardforretning vokser

Verdenen av prediksjonsmarkeder i USA er i opprør. Et rettslig nederlag for Kalshi i New York har vidtrekkende konsekvenser. Samtidig driver nye skattelover og rekordstore handelsvolumer bransjen fremover.

Tilsynsmyndigheter i flere delstater er stadig mer kritiske til disse markedene. De argumenterer for at mange av tilbudene bør klassifiseres som sportsbetting og dermed være underlagt delstatlig regulering.

Tall og fakta

I juni 2026 nådde prediksjonsmarkedene et handelsvolum på over 50 milliarder amerikanske dollar. Dette viser anslag fra en rapport fra Macquarie Equity Research. Dette plasserer det årlige volumet på over 500 milliarder amerikanske dollar. Kalshi dominerte dette markedet med omtrent 33 milliarder amerikanske dollar i handelsvolum, noe som utgjorde rundt 65 prosent av det totale volumet. I mai var Kalshis markedsandel fortsatt anslått til 57 prosent.

Polymarket, en annen stor aktør, søker nå godkjenning for marginhandel i USA. Dette kan gjøre sektoren enda mer attraktiv for institusjonelle investorer. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har godkjent Optex Markets som en ny børs. Godkjenningen ble gitt innen seks måneder, noe som understreker den raske utviklingen i dette segmentet.

Bakgrunn

Den nylige beslutningen fra en føderal domstol i New York om å avvise Kalshis begjæring om en midlertidig forføyning har satt presedens. Dommer Analisa Torres understreket at reguleringen av pengespill historisk sett har ligget under delstatenes jurisdiksjon. Denne avgjørelsen blir nå brukt av andre delstater som Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah og Wisconsin i deres egne søksmål mot prediksjonsmarkeder.

North Carolina har allerede innført en ny skattesats på 6 prosent på netto handelsinntekter fra operatører av prediksjonsmarkeder. Dette er bemerkelsesverdig ettersom staten ikke har etablert omfattende lisensiering eller regulering for disse markedene. Arizona-guvernør Katie Hobbs utstedte et påbud som forbyr statsansatte å drive med innsidehandel på prediksjonsmarkeder. California, New York og Illinois har også utstedt lignende forbud. Brian Quintenz, en tidligere CFTC-styremedlemskandidat, har sluttet seg til Coalition for Prediction Markets som rådgiver. Denne koalisjonen taler bransjens sak.

En nærmere titt på bransjen avslører også baksider. En analyse fra Wall Street Journal fra mai 2026 viser at bare et fåtall aktører på plattformer som Polymarket og Kalshi faktisk tjener penger. Dette er for det meste profesjonelle tradere som bruker datadrevet algoritmisk handel.

"Jeg var i ferd med å ikke kunne betale husleien min, men jeg fikk dekket to års leie gjennom Kalshis prediksjoner." - Sitat fra en kvinne i en Kalshi-reklame på TikTok

Denne uttalelsen gjenspeiler ifølge Wall Street Journal ikke virkeligheten for de fleste brukere. John Pederson, en tidligere kokk, tapte for eksempel 41 000 dollar på Kalshi. Han hadde tidligere forvandlet 2 000 dollar til 41 000 dollar, men tapte alt på et dristig veddemål. Tilsynsmyndigheter i Maryland, Nevada og New Jersey har allerede pålagt Kalshi å stanse virksomheten. De anser plattformens hendelseskontrakter som ulisensiert sportsbetting. Massachusetts saksøkte også Kalshi i september 2025 for "ulovlig og usikker sportsbetting." Justisminister Andrea Campbell argumenterer med at Kalshis tilbud ikke skiller seg fra en sportsbetting-leverandør, som må ha delstatlig lisens, beskattes og reguleres. Kalshi selv hevder at det er en "rettferdig, gjennomsiktig, føderalt regulert og landsdekkende markedsplass."

Hvorfor det betyr noe for tyske spillere

For tyske spillere har denne utviklingen i USA ingen direkte innvirkning på tilbudene under tysk gamblingregulering. I Tyskland forbyr statstraktaten om pengespill 2021 (GlüStV 2021) i stor grad prediksjonsmarkeder slik de eksisterer i USA. Felles spillmyndighet for delstatene (GGL) lisensierer kun online spilleautomater, online poker og sportsbetting i Tyskland. Plattformer som tilbyr slike "prediksjonsmarkeder" er ikke tillatt her. Spillere bør derfor kun benytte seg av tilbud fra leverandører som står på GGLs hviteliste. Disse casinoene garanterer overholdelse av strenge krav, som en innsatsgrense på 1 euro per spinn på spilleautomater og en månedlig innskuddsgrense på 1 000 euro. De er også koblet til det sentrale spillerutelukkelsessystemet LUGAS. Tyske spillere er dermed beskyttet mot uregulerte tilbud og den tilhørende risikoen. De harde tvistene i USA viser hvor viktig en tydelig regulering er for forbrukerbeskyttelsen.

Hva det betyr for GGL-lisensierte casinoer

For operatører av GGL-lisensierte casinoer i Tyskland bekrefter dette i første omgang den valgte veien. Den tyske statstraktaten om pengespill, som trådte i kraft 1. juli 2021, har satt klare grenser for tilbud om pengespill på nett. Den forbyr eksplisitt gråsoner som uregulerte prediksjonsmarkeder. GGL-casinoer må overholde strenge regler for spillerbeskyttelse. Disse inkluderer tekniske tiltak for å verifisere spillernes identitet og alder, tilkobling til den sentrale LUGAS-databasen for overvåking av innskuddsgrenser, og utestengelse av blokkerte spillere. Utformingen av spillene beskytter også mot overrevne insentiver. Utviklingen i USA, der mangelen på et klart skille mellom finansielle produkter og spillmarkeder fører til juridiske problemer, understreker nødvendigheten av denne klare reguleringen. Tyske leverandører opererer innenfor en rettssikker ramme som beskytter forbrukerne og samtidig muliggjør et lovlig pengespilltilbud.