Yhdysvaltain ennustemarkkinat tarkastelussa: Kalshi paineen alla, miljardiluokan liiketoiminta kasvaa

Ennustemarkkinoiden maailma Yhdysvalloissa on kuohunnan vallassa. Kalshin oikeudellisella tappiolla New Yorkissa on kauaskantoiset seuraukset. Samaan aikaan uudet verolait ja ennätysmäiset kaupankäyntivolyymit vievät alaa eteenpäin.

Useiden osavaltioiden sääntelyviranomaiset suhtautuvat näihin markkinoihin yhä kriittisemmin. He väittävät, että monet tarjoukset tulisi luokitella urheiluvedonlyönniksi ja siten saattaa osavaltioiden sääntelyn piiriin.

Lukuja ja faktoja

Kesäkuussa 2026 ennustemarkkinoiden kaupankäyntivolyymi saavutti yli 50 miljardin Yhdysvaltain dollarin tason. Tämä käy ilmi Macquarie Equity Research -raportin arvioista. Tämä tarkoittaa yli 500 miljardin Yhdysvaltain dollarin vuotuistettua volyymia. Kalshi hallitsi näitä markkinoita noin 33 miljardin Yhdysvaltain dollarin kaupankäyntivolyymilla, mikä vastasi noin 65 prosenttia kokonaisvolyymista. Toukokuussa Kalshin markkinaosuuden arvioitiin olleen vielä 57 prosenttia.

Polymarket, toinen suuri toimija, hakee nyt hyväksyntää marginaalikaupankäynnille Yhdysvalloissa. Tämä voisi tehdä sektorista entistä houkuttelevamman institutionaalisille sijoittajille. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) on hyväksynyt Optex Marketsin uudeksi pörssiksi. Hyväksyntä myönnettiin kuuden kuukauden kuluessa, mikä korostaa tämän segmentin nopeaa kehitystä.

Tausta

New Yorkin liittovaltion tuomioistuimen äskettäinen päätös hylätä Kalshin vaatimus väliaikaisesta kieltotuomiosta on luonut ennakkotapauksen. Tuomari Analisa Torres korosti, että rahapelaamisen sääntely on historiallisesti kuulunut osavaltioiden toimivaltaan. Tätä päätöstä käyttävät nyt muut osavaltiot, kuten Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah ja Wisconsin, omissa kanteissaan ennustemarkkinoita vastaan.

Pohjois-Carolina on jo ottanut käyttöön uuden 6 prosentin verokannan ennustemarkkina-operaattoreiden nettokaupankäyntituloille. Tämä on huomionarvoista, koska osavaltio ei ole luonut kattavaa lisensointia tai sääntelyä näille markkinoille. Arizonan kuvernööri Katie Hobbs antoi määräyksen, joka kieltää osavaltion työntekijöiltä sisäpiirikaupat ennustemarkkinoilla. Myös Kalifornia, New York ja Illinois ovat antaneet vastaavia kieltoja. Brian Quintenz, entinen CFTC:n puheenjohtajaehdokas, liittyi Coalition for Prediction Markets -järjestön neuvonantajaksi. Tämä koalitio ajaa alan etuja.

Tarkempi tarkastelu alaan paljastaa myös varjopuolia. Wall Street Journalin analyysi toukokuulta 2026 osoittaa, että vain harvat pelaajat Polymarketin ja Kalshin kaltaisilla alustoilla tekevät todellisuudessa voittoa. Nämä ovat pääasiassa ammattimaisia kaupankävijöitä, jotka käyttävät dataan perustuvaa algoritmista kaupankäyntiä.

"Olin vähällä menettää kykyni maksaa vuokrani, mutta sain kahden vuoden vuokrat Kalshin ennustusten avulla." - Lainaus naiselta Kalshin TikTok-mainoksessa

Tämä lausunto ei Wall Street Journalin mukaan vastaa useimpien käyttäjien todellisuutta. Esimerkiksi entinen kokki John Pederson menetti 41 000 dollaria Kalshissa. Hän oli aiemmin muuttanut 2 000 dollaria 41 000 dollariksi, mutta menetti kaiken uskaliaassa vedossa. Marylandin, Nevadan ja New Jerseyn sääntelyviranomaiset ovat jo määränneet Kalshin lopettamaan toimintansa. Ne pitävät alustan tapahtumasopimuksia lisensoimattomana urheiluvedonlyöntinä. Massachusetts haastoi myös Kalshin oikeuteen syyskuussa 2025 "laittomasta ja turvattomasta urheiluvedonlyönnistä." Oikeuskansleri Andrea Campbell väittää, että Kalshin tarjonta ei eroa urheiluvedonlyönnin tarjoajasta, jonka olisi oltava osavaltion lisensoima, verottama ja sääntelemä. Kalshi itse väittää olevansa "oikeudenmukainen, läpinäkyvä, liittovaltion sääntelemä ja valtakunnallinen markkinapaikka."

Miksi tällä on merkitystä saksalaisille pelaajille

Saksalaisille pelaajille näillä Yhdysvaltojen kehityskuluilla ei ole suoraa vaikutusta Saksan rahapelisääntelyn alaisiin tarjouksiin. Saksassa valtion rahapelisopimus 2021 (GlüStV 2021) kieltää pitkälti sellaiset ennustemarkkinat, joita on Yhdysvalloissa. Osavaltioiden yhteinen rahapeliviranomainen (GGL) lisensoi Saksassa vain verkkopeliautomaatteja, nettipokeria ja urheiluvedonlyöntiä. Tällaisia "ennustemarkkinoita" tarjoavat alustat eivät ole täällä sallittuja. Pelaajien tulisi siksi käyttää vain GGL:n sallittujen palveluntarjoajien luettelossa (whitelist) olevien tarjoajien palveluita. Nämä kasinot takaavat tiukkojen vaatimusten noudattamisen, kuten 1 euron panosrajan kierrosta kohden peliautomaateissa ja 1 000 euron kuukausittaisen talletusrajan. Ne on myös liitetty keskitettyyn pelaajien estojärjestelmään LUGAS. Saksalaiset pelaajat on näin suojattu sääntelemättömiltä tarjouksilta ja niihin liittyviltä riskeiltä. Yhdysvaltojen ankarat kiistat osoittavat, kuinka tärkeää selkeä sääntely on kuluttajansuojan kannalta.

Mitä se tarkoittaa GGL-lisensoiduille kasinoille

GGL-lisensoitujen kasinoiden operaattoreille Saksassa tämä vahvistaa aluksi valitun tien oikeellisuuden. Saksan valtion rahapelisopimus, joka astui voimaan 1. heinäkuuta 2021, on asettanut selkeät rajat verkossa tapahtuvalle rahapelitarjonnalle. Se kieltää nimenomaisesti harmaat alueet, kuten sääntelemättömät ennustemarkkinat. GGL-kasinoiden on noudatettava tiukkoja pelaajansuojelua koskevia sääntöjä. Näihin kuuluvat tekniset toimenpiteet pelaajien henkilöllisyyden ja iän todentamiseksi, yhteys keskitettyyn LUGAS-tietokantaan talletusrajojen valvomiseksi sekä estettyjen pelaajien sulkeminen pois. Myös pelien suunnittelu suojaa liiallisilta houkuttimilta. Kehitys Yhdysvalloissa, missä selkeän rajanpuutteen vuoksi rahoitustuotteiden ja rahapelimarkkinoiden välillä syntyy oikeudellisia ongelmia, korostaa tämän selkeän sääntelyn tarpeellisuutta. Saksalaiset palveluntarjoajat toimivat juridisesti turvallisessa kehyksessä, joka suojaa kuluttajia ja mahdollistaa samalla laillisen rahapelitarjonnan.