Бозорҳои пешгӯӣ дар ИМА зери назорат: Kalshi зери фишор, тиҷорати миллиард-долларӣ меафзояд

Ҷаҳони бозорҳои пешгӯӣ дар Иёлоти Муттаҳида дар ҳолати нооромӣ қарор дорад. Шикасти судӣ барои Kalshi дар Ню-Йорк оқибатҳои дурдаст дорад. Ҳамзамон, қонунҳои нави андоз ва ҳаҷми рекордии савдо ин соҳаро пеш мебаранд.

Мақомоти танзимкунанда дар чандин иёлот нисбат ба ин бозорҳо рӯзафзун интиқодӣ мебошанд. Онҳо иддао доранд, ки бисёре аз пешниҳодҳо бояд ҳамчун шартгузории варзишӣ тасниф шуда, аз ин рӯ, таҳти танзими давлатӣ қарор гиранд.

Рақамҳо ва далелҳо

Дар моҳи июни соли 2026 ҳаҷми савдои бозорҳои пешгӯӣ ба беш аз 50 миллиард доллари ИМА расид. Инро тахминҳои гузориши Macquarie Equity Research нишон медиҳанд. Ин ҳаҷми солонаро ба беш аз 500 миллиард доллари ИМА мерасонад. Kalshi дар ин бозор бо ҳаҷми тақрибан 33 миллиард доллари ИМА бартарӣ дошт, ки тақрибан 65 дарсади ҳаҷми умумиро ташкил медод. Дар моҳи май, ҳиссаи Kalshi дар бозор ҳанӯз тахминан 57 дарсад буд.

Polymarket, як бозигари бузурги дигар, ҳоло барои савдои маржавӣ дар ИМА иҷозат мехоҳад. Ин метавонад ин соҳаро барои сармоягузорони институтсионалӣ боз ҳам ҷолибтар гардонад. Комиссияи савдои фючерсҳои молӣ (CFTC) Optex Markets-ро ҳамчун биржаи нав тасдиқ кард. Иҷозат дар давоми шаш моҳ дода шуд, ки ин рушди босуръатро дар ин сегмент нишон медиҳад.

Замина

Қарори ахири додгоҳи федералӣ дар Ню-Йорк оид ба рад кардани дархости Kalshi барои фармони муваққатӣ як намуна гузоштааст. Довар Аналӣ Торрес таъкид кард, ки танзими қимор дар тӯли таърих дар салоҳияти иёлотҳо буд. Ин қарор ҳоло аз ҷониби иёлотҳои дигар, аз қабили Коннектикут, Иллинойс, Миннесота, Юта ва Висконсин дар даъвоҳои худ алайҳи бозорҳои пешгӯӣ истифода мешавад.

Каролинаи Шимолӣ аллакай меъёри нави андозро 6 дарсад аз даромади софи савдои операторони бозори пешгӯӣ ҷорӣ кардааст. Ин қобили таваҷҷӯҳ аст, зеро ин иёлот барои ин бозорҳо литсензия ё танзими ҳамаҷониба муқаррар накардааст. Губернатори Аризона Кэти Ҳоббс фармоне бароварда, ба кормандони давлатӣ аз савдои инсайдерӣ дар бозорҳои пешгӯӣ манъ кард. Калифорния, Ню-Йорк ва Иллинойс низ манъи шабеҳро ҷорӣ кардаанд. Бриан Квинтенз, номзади собиқ ба раиси CFTC, ба Эътилофи бозорҳои пешгӯӣ ҳамчун мушовир пайваст. Ин эътилоф барои ин соҳа ҳимоят мекунад.

Таҳлили наздиктари ин соҳа низ паҳлӯҳои манфиро нишон медиҳад. Таҳлили Wall Street Journal аз моҳи майи соли 2026 нишон медиҳад, ки танҳо чанд бозигар дар платформаҳое чун Polymarket ва Kalshi воқеан фоида ба даст меоранд. Инҳо асосан тоҷирони касбӣ мебошанд, ки аз савдои алгоритмии ба маълумот асосёфта истифода мебаранд.

"Ман қариб буд, ки иҷораи худро пардохт карда натавонам, аммо ман тавассути пешгӯиҳои Kalshi иҷораи дусоларо ба даст овардам." - Иқтибос аз як зан дар таблиғи Kalshi дар TikTok

Ин изҳорот, ба гуфтаи Wall Street Journal, воқеияти аксари корбаронро инъикос намекунад. Ҷон Педерсон, собиқ ошпаз, масалан, дар Kalshi 41,000 долларро аз даст дод. Вай қаблан 2,000 долларро ба 41,000 доллар табдил дода буд, аммо ҳамаашро дар як шарти хатарнок аз даст дод. Мақомоти танзимкунанда дар Мэриленд, Невада ва Ню-Ҷерсӣ аллакай ба Kalshi амр додаанд, ки амалиётро қатъ кунад. Онҳо шартномаҳои рӯйдодҳои платформаро шартгузории ғайриқонунии варзишӣ мешуморанд. Массачусетс низ дар моҳи сентябри соли 2025 Kalshi-ро барои "шартгузории ғайриқонунӣ ва хатарноки варзишӣ" ба додгоҳ кашид. Прокурори генералӣ Андреа Кэмпбелл иддао дорад, ки пешниҳодҳои Kalshi аз провайдери шартгузории варзишӣ фарқ надоранд, ки бояд аз ҷониби давлат литсензия, андоз ва танзим карда шавад. Худи Kalshi иддао дорад, ки он "бозори одилона, шаффоф, аз ҷониби федералӣ танзимшаванда ва умумимиллӣ" мебошад.

Чаро ин барои бозигарони олмонӣ муҳим аст

Барои бозигарони олмонӣ ин рушдҳо дар ИМА ба пешниҳодҳо дар доираи танзими қиморбозии Олмон таъсири мустақим надоранд. Дар Олмон, Шартномаи давлатӣ оид ба қиморбозӣ 2021 (GlüStV 2021) бозорҳои пешгӯиро, ки дар ИМА мавҷуданд, ба таври васеъ манъ мекунад. Идораи муштараки қиморбозии давлатҳои федералӣ (GGL) танҳо слотҳои онлайн, покери онлайн ва шартгузории варзиширо дар Олмон литсензия медиҳад. Платформаҳое, ки чунин "бозорҳои пешгӯӣ"-ро пешниҳод мекунанд, дар ин ҷо иҷозат дода намешаванд. Аз ин рӯ, бозигарон бояд танҳо аз пешниҳодҳои провайдерҳое истифода баранд, ки дар рӯйхати сафеди GGL номбар шудаанд. Ин казиноҳо риояи талаботи қатъиро, ба монанди лимити шарти 1 евро барои як гардиш дар дастгоҳҳои слотӣ ва лимити моҳонаи амонат 1,000 евроро кафолат медиҳанд. Онҳо инчунин ба системаи марказии истиснои бозигарон LUGAS пайвастанд. Ҳамин тариқ, бозигарони олмонӣ аз пешниҳодҳои беназорат ва хатарҳои марбут ба он муҳофизат карда мешаванд. Баҳсҳои шадид дар ИМА нишон медиҳанд, ки танзими равшан барои ҳифзи истеъмолкунандагон то чӣ андоза муҳим аст.

Ин чӣ маъно дорад барои казиноҳои дорои литсензияи GGL

Барои операторони казиноҳои дорои литсензияи GGL дар Олмон, ин дар аввал роҳи интихобшударо тасдиқ мекунад. Шартномаи давлатии қиморбозии Олмон, ки 1 июли соли 2021 ба қувваи қонунӣ даромад, барои пешниҳодҳои қиморбозии онлайн маҳдудиятҳои возеҳ муқаррар кардааст. Он ба таври возеҳ чунин минтақаҳои хокистариро ҳамчун бозорҳои пешгӯии танзимнашуда манъ мекунад. Казиноҳои GGL бояд ба қоидаҳои қатъӣ оид ба ҳифзи бозигарон риоя кунанд. Инҳо чораҳои техникӣ барои тасдиқи шахсият ва синни бозигарон, пайвастшавӣ ба пойгоҳи додаҳои марказии LUGAS барои назорати лимитҳои амонатӣ ва истисно кардани бозигарони масдудшударо дар бар мегиранд. Тарҳи бозиҳо инчунин аз ҳавасмандии аз ҳад зиёд муҳофизат мекунад. Рушдҳо дар ИМА, ки дар он ҷо набудани фарқияти возеҳ байни маҳсулоти молиявӣ ва бозорҳои қимор ба мушкилоти ҳуқуқӣ оварда мерасонад, зарурати ин танзими возеҳро таъкид менамояд. Провайдерҳои олмонӣ дар доираи қонунӣ амн амал мекунанд, ки истеъмолкунандагонро муҳофизат мекунад ва ҳамзамон пешниҳоди қиморбозии қонуниро имконпазир месозад.