US Prediction Markets nasa Ilalim ng Pagsusuri: Kalshi naiipit sa Alanganin, Lumalaki ang Bilyong-Dolyar na Negosyo

Ang mundo ng prediction markets sa United States ay kasalukuyang magulo. Ang pagkatalo ng Kalshi sa korte sa New York ay may malaking epekto. Kasabay nito, ang mga bagong batas sa buwis at record trading volume ay nagpapasigla sa industriya.

Ang mga regulator sa ilang estado ay nagiging mas kritikal sa mga market na ito. Ikinakatwiran nila na maraming handog ang dapat ituring na sports betting at sa gayon ay dapat sumailalim sa regulasyon ng estado.

Mga numero at katotohanan

Noong Hunyo 2026, ang prediction markets ay umabot sa trading volume na mahigit 50 bilyong US dollars. Ipinapakita ito sa mga pagtatantya mula sa ulat ng Macquarie Equity Research. Dahil dito, ang annualized volume ay nasa mahigit 500 bilyong US dollars. Dinomina ng Kalshi ang market na ito na may humigit-kumulang 33 bilyong US dollars na trading volume, na kumakatawan sa halos 65 porsiyento ng kabuuang volume. Noong Mayo, ang market share ng Kalshi ay tinatayang nasa 57 porsiyento pa lamang.

Ang Polymarket, isa pang malaking player, ay humihingi ngayon ng pag-apruba para sa margin trading sa US. Maaari nitong gawing mas kaakit-akit ang sektor para sa mga institusyonal na namumuhunan. Inaprubahan ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang Optex Markets bilang isang bagong exchange. Ipinagkaloob ang pag-apruba sa loob ng anim na buwan, na nagpapakita ng mabilis na pag-unlad sa segment na ito.

Background

Ang kamakailang desisyon ng isang federal court sa New York na tanggihan ang mosyon ng Kalshi para sa isang preliminary injunction ay nagtakda ng tuntunin. Binigyang-diin ni Judge Analisa Torres na ang regulasyon ng pagsusugal ay ayon sa kasaysayan ay nasa ilalim ng hurisdiksyon ng mga estado. Ang desisyong ito ay ginagamit na ngayon ng iba pang mga estado tulad ng Connecticut, Illinois, Minnesota, Utah, at Wisconsin sa kanilang sariling mga demanda laban sa prediction markets.

Nagpatupad na ang North Carolina ng bagong tax rate na 6 na porsiyento sa net trading revenue ng mga operator ng prediction market. Kapansin-pansin ito dahil ang estado ay walang komprehensibong pagpipinsala o regulasyon para sa mga market na ito. Naglabas si Governor Katie Hobbs ng Arizona ng utos na nagbabawal sa mga empleyado ng estado sa insider trading sa prediction markets. Naglabas na rin ng katulad na ban ang California, New York, at Illinois. Si Brian Quintenz, isang dating nominado para sa posisyon ng pinuno ng CFTC, ay sumali sa Coalition for Prediction Markets bilang tagapayo. Ang koalisyong ito ay nagtataguyod para sa kapakanan ng industriya.

Ang mas masusing pagtingin sa industriya ay nagpapakita rin ng mga negatibong bahagi. Isang pagsusuri ng Wall Street Journal noong Mayo 2026 ang nagpapakita na iilan lamang sa mga manlalaro sa mga platform tulad ng Polymarket at Kalshi ang aktwal na kumikita. Sila ay halos mga propesyonal na trader na gumagamit ng algorithmic trading na nakabatay sa data.

"Muntis na akong hindi makabayad ng upa ko, ngunit nakakuha ako ng dalawang taong upa sa pamamagitan ng mga hula ng Kalshi." - Quote mula sa isang babae sa ad ng Kalshi sa TikTok

Ang pahayag na ito, ayon sa Wall Street Journal, ay hindi sumasalamin sa katotohanan para sa karamihan ng mga gumagamit. Halimbawa, si John Pederson, isang dating chef, ay natalo ng $41,000 sa Kalshi. Nagawa niyang gawing $41,000 ang $2,000 noong una, ngunit natalo ang lahat sa isang mapangahas na pusta. Inutusan na ng mga regulator sa Maryland, Nevada, at New Jersey ang Kalshi na ihinto ang operasyon. Itinuturing nila ang mga event contract ng platform bilang walang lisensyang sports betting. Idemanda rin ng Massachusetts ang Kalshi noong Setyembre 2025 para sa "illegal and unsafe sports wagering." Ikinatwiran ni Attorney General Andrea Campbell na ang mga produkto ng Kalshi ay walang fariba sa isang provider ng sports betting, na dapat may lisensya ng estado, binubuwisan, at nire-regulate. Ikinatwiran naman ng Kalshi na ito ay isang "patas, transparent, pederal na kinokontrol, at pambansang pamilihan."

Bakit mahalaga ito para sa mga manlalarong Aleman

Para sa mga manlalarong Aleman, ang mga pag-unlad na ito sa USA ay walang direktang epekto sa mga inaalok sa ilalim ng regulasyon ng pagsusugal sa Alemanya. Sa Alemanya, ipinagbabawal ng State Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) sa pangkalahatan ang mga prediction market gaya ng umiiral sa USA. Ang Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) ay naglilisensya lamang ng mga online slot, online poker, at sports betting sa Alemanya. Ang mga platform na nag-aalok ng naturang "prediction markets" ay hindi pinahihintulutan dito. Kaya naman dapat lamang gamitin ng mga manlalaro ang mga alok mula sa mga provider na nakalista sa whitelist ng GGL. Ang mga casino na ito ay nagtitiyak ng pagsunod sa mga mahigpit na kinakailangan, tulad ng limitasyon sa pusta na 1 euro bawat spin sa mga slot machine at buwanang limitasyon sa deposito na 1,000 euro. Konektado rin sila sa central player exclusion system na LUGAS. Sa gayon, protektado ang mga manlalarong Aleman mula sa mga walang regulasyong alok at sa mga kaugnay na panganib. Ang matinding alitan sa USA ay nagpapakita kung gaano kahalaga ang malinaw na regulasyon para sa proteksyon ng mamimili.

Ano ang kahulugan nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Para sa mga operator ng mga casino na may lisensya ng GGL sa Alemanya, kinukumpirma muna nito ang napiling landas. Ang German State Treaty on Gambling, na ipinatupad noong Hulyo 1, 2021, ay nagtakda ng malilinaw na hangganan para sa mga alok sa online gambling. Tahasan nitong ipinagbabawal ang mga grey area na tulad ng mga walang regulasyong prediction market. Ang mga GGL casino ay dapat sumunod sa mahigpit na alituntunin tungkol sa proteksyon ng manlalaro. Kabilang dito ang mga teknikal na hakbang para sa pagpapatunay ng pagkakakilanlan at edad ng mga manlalaro, koneksyon sa central database ng LUGAS para sa pagsubaybay sa mga limitasyon sa deposito, at pagharang sa mga manlalarong hindi pinapayagang maglaro. Ang disenyo ng mga laro ay nagpoprotekta rin laban sa labis na panghihikayat. Ang mga pag-unlad sa USA, kung saan ang kawalan ng malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng mga produktong pampinansyal at mga betting market ay humahantong sa mga legal na problema, ay nagpapakita ng pangangailangan ng malinaw na regulasyong ito. Ang mga provider sa Alemanya ay nagpapatakbo sa loob ng isang ligtas na legal na balangkas na nagbibigay-proteksyon sa mga mamimili at kasabay nito ay nagbibigay-daan sa legal na pagsusugal.