رئيس GLPI بيتر كارلينو: صناعة القمار لا يمكن اختراقها

صناعة القمار لا يمكن اختراقها كما يقول رئيس GLPI بيتر كارلينو

في عالم المال والعقارات، قلة من القطاعات تثير جدلاً بقدر ما تثيره صناعة القمار. بينما يحذر بعض المحللين من تباطؤ السوق، فإن بيتر كارلينو، الرئيس التنفيذي لشركة Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI)، يواجه هذه المخاوف بوضوح ملحوظ. خلال مكالمة أرباح الشركة للربع الثاني في 31 يوليو، أوضح أنه يعتبر الحديث عن ضعف الأسواق الإقليمية لا أساس له على الإطلاق. بالنسبة له، الصناعة ليست مستقرة فحسب، بل هي واحدة من أكثر الاستثمارات أمانًا التي يمكن تصورها.

يستخدم كارلينو لغة نادراً ما توجد في التقارير المؤسسية. يتحدث عن "النياح وعض الأصابع" في الصحافة التي لا تصمد أمام الواقع. الناس، وفقًا لملاحظاته، لا يتخلون ببساطة عن ترفيههم لمجرد أن العناوين سلبية. على العكس من ذلك، فإن الحماس في الأسواق محسوس بشكل ملموس. هذه الثقة مدعومة بحقائق ملموسة: المشاريع التي تمولها GLPI، مثل تلك الخاصة بشركة Penn Entertainment، تحقق أداءً استثنائيًا وتتجاوز كل التوقعات. الشركة نفسها في وضع لم يكن أفضل حالًا تقريبًا.

"إيرادات الألعاب لا يمكن اختراقها. اكتبوا ذلك." - بيتر كارلينو، الرئيس التنفيذي لشركة Gaming & Leisure Properties Inc.

الأرقام والحقائق

القوة المالية وراء هذه التصريحات هائلة. GLPI هي صندوق استثمار عقاري (REIT). هذا يعني أن الشركة تمتلك عقارات الكازينو بينما تدير شركات مثل Penn Entertainment أو Bally’s عمليات الألعاب الفعلية. نظرة على المشاريع الحالية تكشف عن النطاق: مشروع Bally’s stadium في لاس فيغاس تبلغ قيمته 1.2 مليار دولار، بينما يلتهم مشروع شيكاغو حوالي 2 مليار دولار. حتى مشروع Bally’s Bronx الضخم في نيويورك تقدر تكلفته بـ 4 مليارات دولار، على الرغم من أن GLPI لا تزال تنتظر بحذر هناك.

نقطة مثيرة للاهتمام هي متانة هذا النموذج. خلال جائحة عام 2020، اضطر العديد من مالكي مراكز التسوق بالتجزئة، الذين يسيطرون على حوالي 70 في المائة من مراكز التسوق الأمريكية، إلى التفاوض على إعفاءات للإيجار. ومع ذلك، استمرت صناديق الاستثمار العقاري للألعاب في تلقي إيجاراتها في الوقت المحدد. ويرجع ذلك جزئيًا إلى عقود الإيجار الثلاثية الصافية. في هذا الترتيب، يدفع المستأجر ليس فقط الإيجار، بل أيضًا الضرائب والتأمين وتكاليف الصيانة. بالنسبة للمستثمرين مثل كارلينو، هذا يعني أمانًا تخطيطيًا هائلاً، حيث تقع مخاطر التقلبات التشغيلية بشكل أساسي على مشغل الكازينو.

خلفية

مفهوم صندوق الاستثمار العقاري للألعاب جديد نسبيًا. ولد في عام 2013 عندما فصلت Penn National Gaming شركة GLPI. تولى بيتر كارلينو، الذي قاد Penn لمدة 20 عامًا تقريبًا، زمام الأمور. في ذلك الوقت، كان فصل ملكية العقارات عن عمليات الألعاب ثورة. اليوم، تسيطر صناديق الاستثمار العقاري على حوالي 40 في المائة من عقارات الألعاب في الولايات المتحدة. إلى جانب GLPI، تنشط شركات عملاقة مثل Vici Properties في السوق، وتمتلك كازينو Caesars Palace الشهير من بين أصول أخرى.

غالباً ما يتركز النقاش حول ما إذا كانت المقامرة عبر الإنترنت تضر بالكازينوهات الأرضية. يتخذ براندون مور، الرئيس التنفيذي للعمليات في GLPI، موقف الانتظار والترقب. في ولاية بنسلفانيا، وهي ولاية تقدم عروضًا ليبرالية للغاية عبر الإنترنت، من الواضح أن العقارات الفعلية تستمر في الأداء الجيد. يعترف مور بأن iGaming قد أبطأ النمو الأرضي قليلاً، لكن القدرة على البقاء ليست مهددة بأي حال من الأحوال. المستأجرون ما زالوا على استعداد وقادرين على دفع إيجاراتهم.

لماذا يهم اللاعبين الألمان

في ألمانيا، الوضع منظم بشكل أكثر صرامة بموجب المعاهدة الحكومية للمقامرة لعام 2021 (GlüStV 2021) مقارنة بالولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن تحليل كارلينو لمرونة السوق مهم هنا أيضًا. يبحث اللاعبون الألمان أيضًا عن ترفيه آمن ومنظم. حد الإيداع البالغ 1000 يورو شهريًا عبر جميع المزودين وحد الرهان البالغ يورو واحد لكل دورة لألعاب القمار عبر الإنترنت يضمنان مستوى من حماية اللاعب غير موجود غالبًا بهذا الشكل في الولايات المتحدة. الشيء المشترك يكمن في الطلب: شغف الألعاب يبقى حتى في الأوقات الاقتصادية الصعبة.

يجب على اللاعبين في ألمانيا التأكد من أنهم يلعبون فقط مع المزودين المدرجين في القائمة البيضاء الرسم لهيئة المقامرة المشتركة للولايات (GGL). ترتبط هذه الكازينوهات بنظام LUGAS، الذي يراقب الامتثال للحدود، وتقدم أقصى درجات الأمان من خلال قاعدة بيانات استبعاد OASIS. بينما تعمل صناديق العقارات الكبيرة غالبًا في الخلفية في الولايات المتحدة، فإن التركيز في ألمانيا ينصب على الإشراف الحكومي والامتثال للقواعد الصارمة لحماية الشباب واللاعبين. صناعة لا يمكن اختراقها في ألمانيا لا يمكن أن توجد إلا إذا تم الحفاظ على الشرعية.

ماذا يعني هذا للكازينوهات المرخصة من GGL

بالنسبة للمشغلين الألمان الذين يحملون ترخيص GGL، فإن تقييم كارلينو بمثابة تأكيد على الاستقرار طويل الأجل. القائمة البيضاء لـ GGL هي ختم الجودة الذي يميز السوق القانوني عن السوق السوداء غير المنظمة من مزودي كوراساو أو MGA بدون ترخيص ألماني. يمكن تحقيق الاستقرار الذي يتحدث عنه كارلينو في ألمانيا بشكل أساسي من خلال اليقين القانوني. الشركات التي تلتزم بقواعد GlüStV 2021 تستثمر في سوق، على الرغم من أنه منظم بشدة، إلا أنه مستقر للغاية بسبب الطلب المرتفع والقبول الحكومي.

المشغلون الذين يدفعون الضرائب في ألمانيا ويهتمون بحماية اللاعبين يبنون على أساس مصمم للمتانة، على غرار نماذج العقارات الأمريكية. ينصب التركيز هنا بشكل أقل على المشاريع الضخمة المضاربة مثل تلك الموجودة في برونكس أو لاس فيغاس، ولكن على التنفيذ الفني النظيف لنظام LUGAS وحماية العملاء. أولئك الذين ينجون في هذه البيئة يستفيدون من قاعدة مستخدمين مخلصين يقدرون قيمة بيئة الألعاب الآمنة.