Генеральный директор GLPI Питер Карлино: Индустрия азартных игр непробиваема

Генеральный директор GLPI Питер Карлино: Индустрия азартных игр непробиваема

В мире финансов и недвижимости немногие сектора вызывают столько споров, сколько индустрия азартных игр. В то время как некоторые аналитики предупреждают об охлаждении рынка, Питер Карлино, генеральный директор Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), с удивительной ясностью противостоит этим опасениям. Во время звонка по итогам второго квартала компании 31 июля он дал понять, что считает разговоры об ослаблении региональных рынков совершенно необоснованными. По его мнению, индустрия не просто стабильна, а является одной из самых безопасных инвестиций, которые только можно себе представить.

Карлино использует язык, редко встречающийся в корпоративных отчетах. Он говорит о плаче и скрежете зубов в прессе, что не соответствует реальности. По его наблюдениям, люди не просто отказываются от развлечений только потому, что заголовки негативны. Напротив, энтузиазм на рынках ощущается очень остро. Эта уверенность подкреплена неопровержимыми фактами: проекты, финансируемые GLPI, например, для Penn Entertainment, показывают феноменальные результаты и превосходят все ожидания. Сама компания находится в положении, которое едва ли когда-либо было лучше.

"Доходы от азартных игр непробиваемы. Запишите это." - Питер Карлино, генеральный директор Gaming & Leisure Properties Inc.

Цифры и факты

Финансовая мощь, стоящая за этими заявлениями, огромна. GLPI — это Real Estate Investment Trust (REIT). Это означает, что компания владеет казино-объектами, в то время как партнеры, такие как Penn Entertainment или Bally’s, управляют фактической игровой деятельностью. Взгляд на текущие проекты показывает масштаб: стадионный проект Bally’s в Лас-Вегасе оценивается в 1,2 миллиарда долларов, а чикагский проект поглощает около 2 миллиардов долларов. Даже массивный проект Bally’s Bronx в Нью-Йорке оценивается в 4 миллиарда долларов, хотя GLPI там пока осторожно ожидает.

Интересен момент устойчивости этой модели. Во время пандемии 2020 года многим владельцам розничных торговых центров, контролирующих около 70 процентов торговых центров США, пришлось договариваться о снижении арендной платы. Однако Gaming REITs продолжали получать арендную плату вовремя. Частично это связано с тройными чистыми договорами аренды (triple-net leases). В этом соглашении арендатор платит не только арендную плату, но и налоги, страховку и расходы на техническое обслуживание. Для инвесторов, таких как Карлино, это означает огромную предсказуемость, поскольку риск операционных колебаний лежит в основном на операторе казино.

Предыстория

Концепция игрового REIT относительно нова. Она родилась в 2013 году, когда Penn National Gaming выделила GLPI. Питер Карлино, возглавлявший Penn почти 20 лет, занял пост руководителя. В то время разделение владения недвижимостью и игровой деятельности было революцией. Сегодня REITs контролируют около 40 процентов игровых объектов США. Наряду с GLPI на рынке активно работают такие гиганты, как Vici Properties, владеющие, среди прочего, знаменитым Caesars Palace.

Дискуссии часто вращаются вокруг того, вредит ли онлайн-азартным играм наземным казино. Брэндон Мур, главный операционный директор GLPI, занимает выжидательную позицию. В Пенсильвании, штате с очень либеральным предложением онлайн-игр, очевидно, что наземные объекты продолжают показывать хорошие результаты. Мур признает, что iGaming, возможно, немного замедлил рост наземного сектора, но жизнеспособности он никоим образом не угрожает. Арендаторы по-прежнему готовы и способны платить свою арендную плату.

Почему это важно для немецких игроков

В Германии ситуация строго регулируется Государственным договором об азартных играх 2021 года (GlüStV 2021) строже, чем в США. Тем не менее, анализ Карлино устойчивости рынка также актуален и здесь. Немецкие игроки также ищут безопасные и регулируемые развлечения. Лимит депозитов в 1000 евро в месяц для всех провайдеров и лимит ставок в один евро за вращение для онлайн-слотов обеспечивают уровень защиты игроков, который в США часто не встречается в такой форме. Общее — это спрос: страсть к азартным играм остается даже в трудные экономические времена.

Игрокам в Германии следует убедиться, что они играют только с провайдерами, указанными в официальном белом списке Совместного управления по азартным играм земель (GGL). Эти казино подключены к системе LUGAS, которая контролирует соблюдение лимитов, и предлагают максимальную безопасность через базу данных исключений OASIS. В то время как крупные инвестиционные фонды недвижимости часто действуют на заднем плане в США, в Германии основное внимание уделяется государственному надзору и соблюдению строгих правил защиты молодежи и игроков. Непробиваемая индустрия в Германии может существовать только при соблюдении законности.

Что это значит для казино с лицензией GGL

Для немецких операторов с лицензией GGL оценка Карлино служит подтверждением долгосрочной стабильности. Белый список GGL — это знак качества, отличающий легальный рынок от нерегулируемого черного рынка от провайдеров Curacao или MGA без немецкой лицензии. Стабильность, о которой говорит Карлино, может быть достигнута в Германии в первую очередь за счет правовой определенности. Компании, соблюдающие правила GlüStV 2021, инвестируют в рынок, который, хотя и сильно регулируется, очень стабилен благодаря высокому спросу и принятию государством.

Операторы, платящие налоги в Германии и серьезно относящиеся к защите игроков, строят на прочном фундаменте, подобном американским моделям недвижимости. Здесь акцент делается не столько на спекулятивных мегапроектах, как в Бронксе или Лас-Вегасе, сколько на чистой технической реализации LUGAS и защите клиентов. Те, кто выживает в этой среде, получают выгоду от лояльной пользовательской базы, которая ценит ценность безопасной игровой среды.