CEO GLPI-a Peter Carlino: Industrija kockanja je neprobojna

U svijetu financija i nekretnina, malo sektora izaziva toliko rasprava kao industrija kockanja. Dok neki analitičari upozoravaju na hlađenje tržišta, Peter Carlino, izvršni direktor Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), protivi se tim zabrinutostima s izvanrednom jasnoćom. Tijekom poziva o zaradi tvrtke u drugom tromjesečju, 31. srpnja, jasno je dao do znanja da smatra razgovore o slabljenju regionalnih tržišta potpuno neutemeljenima. Za njega, industrija nije samo stabilna, već je jedna od najsigurnijih investicija uopće.

Carlino koristi jezik koji se rijetko nalazi u korporativnim izvješćima. Govori o plakanju i škrgutanju zubima u tisku što se ne podudara sa stvarnošću. Ljudi, prema njegovim zapažanjima, jednostavno ne odustaju od svoje zabave samo zato što su naslovi negativni. Naprotiv, entuzijazam na tržištima visceralno se osjeća. Ovo povjerenje podupiru čvrste činjenice: projekti financirani od strane GLPI-a, poput onih za Penn Entertainment, izvanredno dobro rade i nadmašuju sva očekivanja. Sama tvrtka je u poziciji koja je gotovo nikad bolja.

"Prihodi od kockanja su neprobojni. Zapišite to." - Peter Carlino, izvršni direktor Gaming & Leisure Properties Inc.

Brojke i činjenice

Financijska snaga iza ovih izjava je golema. GLPI je investicijski fond za nekretnine (REIT). To znači da tvrtka posjeduje kasino objekte, dok partneri poput Penn Entertainment ili Bally's upravljaju stvarnim kockarskim operacijama. Pogled na trenutne projekte otkriva razmjere: projekt stadiona Bally's u Las Vegasu vrijedi 1,2 milijarde dolara, dok chicagov pothvat proguta oko 2 milijarde dolara. Čak se i masivni projekt Bally's Bronx u New Yorku procjenjuje na 4 milijarde dolara, iako GLPI tamo još uvijek oprezno čeka.

Zanimljiva točka je robusnost ovog modela. Tijekom pandemije 2020. godine, mnogi vlasnici trgovačkih centara, koji kontroliraju oko 70 posto američkih trgovačkih centara, morali su pregovarati o odobrenju najamnina. Međutim, REIT-ovi za kockanje nastavili su primati svoje najamnine na vrijeme. To je dijelom zbog trostrukih neto najmoprimaca. U ovom aranžmanu, najmoprimac plaća ne samo najamninu, već i poreze, osiguranje i troškove održavanja. Za investitore poput Carlina, to znači ogromnu sigurnost planiranja, budući da rizik od operativnih fluktuacija leži prvenstveno kod operatera kasina.

Pozadina

Koncept gaming REIT-a je relativno mlad. Rođen je 2013. godine kada je Penn National Gaming izdvojio GLPI. Peter Carlino, koji je vodio Penn gotovo 20 godina, preuzeo je kormilo. U to je vrijeme bilo revolucija odvojiti vlasništvo nad nekretninama od kockarskih operacija. Danas, REIT-ovi kontroliraju oko 40 posto američkih kockarskih nekretnina. Uz GLPI, na tržištu su aktivni teškaši poput Vici Properties, koji posjeduju slavni Caesars Palace među ostalima.

Rasprava se često usredotočuje na to šteti li online kockanje kockarnicama na kopnu. Brandon Moore, COO GLPI-a, zauzima stav čekanja i promatranja. U Pennsylvaniji, državi s vrlo liberalnom online ponudom, očito je da kockarnice na kopnu nastavljaju dobro poslovati. Moore priznaje da je iGaming možda malo usporio zemaljski rast, ali održivost nipošto nije ugrožena. Najmoprimci ostaju voljni i sposobni plaćati svoje najamnine.

Zašto je to važno za njemačke igrače

U Njemačkoj je situacija strože regulirana Državnim ugovorom o kockanju 2021. (GlüStV 2021) nego u SAD-u. Ipak, Carlinova analiza otpornosti tržišta također je relevantna i ovdje. Njemački igrači također traže sigurne i regulirane zabavne sadržaje. Gornja granica depozita od 1.000 eura mjesečno kod svih pružatelja usluga i gornja granica uloga od jednog eura po okretaju za online slotove osiguravaju razinu zaštite igrača koja se često ne nalazi u ovom obliku u SAD-u. Zajednička točka je potražnja: strast za igranjem ostaje čak i u teškim ekonomskim vremenima.

Igrači u Njemačkoj trebali bi se pobrinuti da igraju samo s pružateljima usluga navedenima na službenom popisu ovlaštenih pružatelja Zajedničkog tijela za kockanje država (GGL). Ti kasina povezani su sa sustavom LUGAS, koji nadzire poštivanje ograničenja, i nude maksimalnu sigurnost putem OASIS baze podataka o isključenju. Dok veliki nekretninski fondovi često djeluju u pozadini u SAD-u, fokus u Njemačkoj je na državnom nadzoru i poštivanju strogih pravila za zaštitu mladih i igrača. Neprobojna industrija u Njemačkoj može postojati samo ako se održava zakonitost.

Što to znači za kasina s GGL licencom

Za njemačke operatere s GGL licencom, Carlinova procjena služi kao potvrda dugoročne stabilnosti. GGL popis ovlaštenih pružatelja je pečat kvalitete koji razlikuje legalno tržište od nereguliranog crnog tržišta pružatelja usluga s Curacaa ili MGA-e bez njemačke licence. Stabilnost o kojoj Carlino govori u Njemačkoj može se postići prvenstveno pravnom sigurnošću. Tvrtke koje se pridržavaju pravila GlüStV 2021 ulažu na tržište koje je, iako visoko regulirano, vrlo stabilno zbog velike potražnje i državnog prihvaćanja.

Operateri koji plaćaju poreze u Njemačkoj i ozbiljno shvaćaju zaštitu igrača grade na temeljima dizajniranim za trajnost, slično američkim modelima nekretnina. Fokus je ovdje manje na spekulativnim mega-projektima poput onih u Bronxu ili Las Vegasu, već na čistoj tehničkoj implementaciji LUGAS-a i zaštiti kupaca. Oni koji prežive u ovom okruženju profitiraju od lojalne baze korisnika koja cijeni vrijednost sigurnog okruženja za igranje.