Generalni direktor GLPI-ja Peter Karlico kaže da je kockarska industrija otporna

U svetu finansija i nekretnina, malo sektora izaziva toliko debata kao industrija kockanja. Dok neki analitičari upozoravaju na hlađenje tržišta, Peter Carlino, generalni direktor kompanije Gaming & Leisure Properties Inc. (GLPI), suprotstavlja se ovim zabrinutostima sa izuzetnom jasnoćom. Tokom poziva o zaradi kompanije u drugom kvartalu, 31. jula, jasno je stavio do znanja da smatra razgovore o slabljenju regionalnih tržišta potpuno neutemeljenim. Po njemu, industrija nije samo stabilna, već jedno od najsigurnijih ulaganja koje se može zamisliti.

Carlino koristi jezik koji se retko nalazi u korporativnim izveštajima. Govori o plakanju i škrgutanju zubima u štampi, što ne odgovara stvarnosti. Ljudi, prema njegovim zapažanjima, jednostavno ne odustaju od zabave samo zato što su naslovi negativni. Naprotiv, entuzijazam na tržištima se visceralno oseća. Ovo poverenje je potkrepljeno čvrstim činjenicama: projekti koje finansira GLPI, kao što su oni za Penn Entertainment, ostvaruju izvanredne rezultate i prevazilaze sva očekivanja. Sama kompanija je u poziciji koja je retko kada bila bolja.

"Prihodi od kockanja su neprobojni. Zapišite to." - Peter Carlino, generalni direktor Gaming & Leisure Properties Inc.

Brojke i činjenice

Finansijska snaga iza ovih izjava je ogromna. GLPI je investicioni fond u nekretnine (REIT). To znači da kompanija poseduje kazino objekte, dok partneri poput Penn Entertainment ili Bally’s upravljaju stvarnim kockarskim operacijama. Pogled na trenutne projekte otkriva razmere: projekat stadiona Bally’s u Las Vegasu procenjuje se na 1,2 milijarde dolara, dok čikaški poduhvat košta oko 2 milijarde dolara. Čak i masivni projekat Bally’s u Bronksu u Njujorku procenjuje se na 4 milijarde dolara, iako GLPI tamo još uvek oprezno čeka.

Zanimljiva tačka je robusnost ovog modela. Tokom pandemije 2020. godine, mnogi vlasnici tržnih centara, koji kontrolišu oko 70 posto američkih tržnih centara, morali su da pregovaraju o odlaganju kirije. REIT-ovi za igre na sreću, međutim, nastavili su da primaju svoje kirije na vreme. Ovo je delimično zbog trostrukih neto zakupa (triple-net leases). U ovom aranžmanu, zakupac plaća ne samo kiriju, već i poreze, osiguranje i troškove održavanja. Za investitore poput Carlina, to znači ogromnu sigurnost planiranja, jer rizik operativnih kolebanja leži pre svega kod operatera kazina.

Pozadina

Koncept REIT-a za igre na sreću je relativno nov. Rođen je 2013. godine kada je Penn National Gaming izdvojio GLPI. Peter Carlino, koji je predvodio Penn skoro 20 godina, preuzeo je upravljanje. U to vreme, bilo je to revolucionarno odvojiti vlasništvo nad imovinom od operacija kockanja. Danas, REIT-ovi kontrolišu oko 40 posto američkih objekata za igre na sreću. Pored GLPI-ja, na tržištu su aktivni teškaši poput Vici Properties, koji poseduje, između ostalih, čuveni Caesars Palace.

Diskusija se često vrti oko toga da li onlajn kockanje šteti tradicionalnim kazinima. Brandon Moore, COO GLPI-ja, zauzima stav čekanja i posmatranja. U Pensilvaniji, državi sa veoma liberalnom onlajn ponudom, očigledno je da tradicionalna mesta nastavljaju dobro da posluju. Moore priznaje da je iGaming možda malo usporio rast kopnenih objekata, ali održivost ni na koji način nije ugrožena. Zakupci i dalje žele i mogu da plate svoje kirije.

Zašto je to važno za nemačke igrače

U Nemačkoj, situacija je strože regulisana Državnim ugovorom o kockanju 2021. (GlüStV 2021) nego u SAD-u. Ipak, Carlinova analiza otpornosti tržišta je takođe relevantna i ovde. Nemački igrači takođe traže sigurno i regulisano zabavu. Limit depozita od 1.000 evra mesečno kod svih provajdera i limit uloga od jednog evra po okretaju za onlajn slotove obezbeđuju nivo zaštite igrača koji se često ne nalazi u ovom obliku u SAD-u. Zajednička nit je potražnja: strast za kockanjem ostaje čak i u teškim ekonomskim vremenima.

Igrači u Nemačkoj treba da se uvere da igraju samo sa provajderima koji su na zvaničnom beloj listi Zajedničkog organa za igre na sreću država (GGL). Ova kazina su povezana sa LUGAS sistemom, koji nadgleda poštovanje limita, i nude maksimalnu sigurnost kroz OASIS bazu podataka o isključenjima. Dok veliki nekretninski fondovi često deluju u pozadini u SAD-u, u Nemačkoj je fokus na državnom nadzoru i poštovanju strogih pravila za zaštitu mladih i igrača. Neprobojna industrija u Nemačkoj može postojati samo ako se održi zakonitost.

Šta to znači za kazina sa GGL licencom

Za nemačke operatere sa GGL licencom, Carlinova procena služi kao potvrda dugoročne stabilnosti. GGL bela lista je pečat kvaliteta koji razlikuje legalno tržište od neregulisanog crnog tržišta sa Kurakao ili MGA provajdera bez nemačke licence. Stabilnost o kojoj Carlino govori može se postići u Nemačkoj pre svega kroz pravnu sigurnost. Kompanije koje se pridržavaju pravila GlüStV 2021 ulažu na tržište koje je, iako teško regulisano, veoma stabilno zbog visoke potražnje i državnog prihvatanja.

Operateri koji plaćaju porez u Nemačkoj i ozbiljno shvataju zaštitu igrača grade na temeljima dizajniranim za trajnost, slično američkim modelima nekretnina. Fokus ovde nije na spekulativnim mega-projektima kao što su oni u Bronksu ili Las Vegasu, već na čistoj tehničkoj implementaciji LUGAS-a i zaštiti kupaca. Oni koji opstanu u ovom okruženju profitiraju od lojalne korisničke baze koja ceni vrednost sigurnog okruženja za igre na sreću.