米国規制当局、州ごとの予測市場の断片化に警鐘

米国で、予測市場の将来を巡る重大な法廷闘争が、金融セクターをはるかに超えて展開されています。商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長は、ネブラスカ州リンカーンで開催されたフライオーバー・フィンテック会議で、州レベルの規制努力に対し断固とした姿勢を示しました。同氏は、州が予測市場運営者に独自の規則を課すことで、米国の連邦市場の誠実性が損なわれていると警告しました。この傾向は、連邦の監督を実質的に無効にし、イノベーターにとって法的な混乱を引き起こす可能性があります。

この激しい言説の引き金となったのは、ユタ州の連邦判事による、同州がカシ（Kalshi）プラットフォームに独自のギャンブル法を適用することを認める判決でした。カシはニューヨークでも多大な圧力を受けており、当局は同社に360億ドルの損害賠償を求めて訴訟を起こす動きを見せていると報じられています。同州は、21歳未満の居住者が関与するスポーツ関連の契約取引に関する詳細を要求しています。セリグ氏はこれを、運営者が全国的な基準ではなく、法的な抵抗が最も少ない管轄区域を選択せざるを得なくなる危険な市場の断片化の始まりと見ています。

数字と事実

ニューヨークがカシに対して求めている360億ドルという金額は、紛争の規模を浮き彫りにしています。CFTCの主要な論点は、ギャンブルと、いわゆるイベント契約との区別です。セリグ氏は、予測市場は注文板を使用して売買をマッチングさせ、買い手と売り手の間に清算機関を雇用していると強調します。これらの機能は、伝統的なカジノやブックメーカーには全く存在しません。それにもかかわらず、上院議員グループは、CFTCによる州に対する訴訟への連邦資金の停止を目的とした法案を提出しました。

ミネソタ州では、政府がSF 4760法案を通じて直接的な禁止を可決し、ティム・ウォルツ知事が5月18日に署名しました。この法律は、予測市場の運営を重罪としています。CFTCは、スワップおよびイベント契約に対する排他的管轄権を主張し、独自の訴訟で対応しました。セリグ氏は、これらの市場は農業生産者が気象被害や収穫失敗に対するヘッジを行うために不可欠であり、単なる娯楽を超えた重要な有用性を提供していると主張しています。

「州が特定の追加要件や特定の刑罰を取引所に課すことができるとすれば、米国には連邦、全国的な市場システムは存在しないことになります。州が連邦法を無効にしようとするこれらの試みを阻止することは、本当に重要です。」 - マイケル・セリグ、CFTC委員長

背景

この対立の中心は規制当局の権限です。連邦CFTCが予測市場をリスク管理のための新しいデリバティブと見なしているのに対し、多くの州は、特にスポーツイベントに関して、それらを違法なギャンブルと分類しています。Xのようなソーシャルメディアプラットフォームの批評家は、スポーツ賭博を予測市場から除外することがコンセンサスにつながる可能性があると示唆しています。しかし、Selig氏にとって、これは原則の問題です。CFTCによる国家監督により、仮想資産やイベント契約のようなイノベーションが米国内で統一された条件の下で成長できるようになる必要があります。

CFTCは「クリーンな事実」戦略を追求しています。Selig氏は、委員会は通常、第三者の訴訟に参加することを避け、独自の訴訟を州に対して提起することを好むと説明しました。このアプローチは、狭い管轄区域の問題に焦点を当てた明確な先例を設定することを目指しています。これは、現在米上院で停滞している包括的な暗号通貨市場構造法案を背景に行われており、アメリカギャンブル協会のようなロビー団体は、ギャンブル法の回避を恐れて反対しています。

ドイツのプレイヤーにとって重要な理由

ドイツのプレイヤーにとって、これらの米国の法廷闘争は重要な間接的なシグナルを提供します。ドイツでは、2021年のギャンブルに関する州間条約（GlüStV 2021）が管轄当局です。米国ではデリバティブと見なされる可能性のある予測市場は、イベントへの賭けと分類された場合、多くの場合、Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder（GGL）の厳格な審査の対象となります。ドイツのプレイヤーは、月額1,000ユーロの入金限度額と、オンラインスロットでの1スピンあたり1ユーロの限度額によって保護されています。ただし、これらの規則はGGLホワイトリストに載っているオペレーターにのみ適用されます。

国際的なプラットフォームが規制の抜け穴を利用しようとすると、ドイツのLUGASシステム（州間ギャンブル監督システム）が、管理されていないギャンブル行動に対する障壁として機能します。米国の議論は、金融商品とギャンブルの明確な区別がいかに重要であるかを示しています。ドイツのユーザーは、法的なセキュリティを維持し、現在米国で数十億ドル規模の訴訟の対象となっているグレーゾーンを回避するために、ドイツのライセンスを持つプロバイダーでのみプレイするようにする必要があります。

GGLライセンスカジノにとっての意味

GGLライセンスを持つカジノは、現在米国で欠けている法的確実性の恩恵を受けています。米国のオペレーターが州法と連邦法の間で板挟みになっているのに対し、ドイツのプロバイダーは明確なガイドラインを持っています。厳格なプレイヤー保護要件とGGLの監視は、Selig氏が米国で懸念している「底辺への競争」を防ぎます。GGLライセンスカジノは、賞金が法的に執行可能であり、ゲームメカニズムが公正に監査されているという利点を提供します。規制のグレーゾーンで運営されることが多いMGAまたはキュラソーライセンスとは異なり、ドイツのライセンスは、プロバイダーが税金を支払い、国の制限を厳守することを保証します。