Cơ quan quản lý Hoa Kỳ cảnh báo về sự phân mảnh của thị trường dự đoán theo từng tiểu bang

Một cuộc chiến pháp lý quan trọng đang nhen nhóm tại Hoa Kỳ về tương lai của các thị trường dự đoán, mở rộng ra ngoài lĩnh vực tài chính. Michael Selig, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), đã giữ lập trường kiên quyết chống lại các nỗ lực quản lý cấp tiểu bang trong hội nghị Flyover Fintech tại Lincoln, Nebraska. Ông cảnh báo rằng tính toàn vẹn của thị trường liên bang Hoa Kỳ đang bị suy yếu khi các tiểu bang áp đặt các quy tắc riêng của họ lên các nhà điều hành thị trường dự đoán. Xu hướng này có thể vô hiệu hóa sự giám sát của liên bang và tạo ra sự hỗn loạn pháp lý cho những nhà đổi mới.

Chất xúc tác cho những lời lẽ gay gắt này bao gồm phán quyết của một thẩm phán liên bang ở Utah, cho phép tiểu bang áp dụng luật cờ bạc của mình đối với nền tảng Kalshi. Kalshi cũng đang chịu áp lực rất lớn ở New York, nơi các quan chức được cho là đang tiến hành kiện công ty đòi bồi thường 36 tỷ USD. Tiểu bang yêu cầu chi tiết về các giao dịch hợp đồng liên quan đến thể thao liên quan đến cư dân dưới 21 tuổi. Selig coi đây là khởi đầu của sự phân mảnh thị trường nguy hiểm, có thể buộc các nhà điều hành phải chọn các khu vực pháp lý dựa trên sự kháng cự pháp lý ít nhất thay vì các tiêu chuẩn quốc gia.

Số liệu và sự kiện

Quy mô của tranh chấp được nhấn mạnh bởi con số 36 tỷ USD mà New York yêu cầu đối với Kalshi. Lập luận cốt lõi của CFTC là sự phân biệt giữa cờ bạc và cái gọi là hợp đồng sự kiện. Selig nhấn mạnh rằng các thị trường dự đoán sử dụng sổ lệnh để khớp lệnh mua và bán, đồng thời sử dụng các trung tâm thanh toán bù trừ giữa người mua và người bán. Những tính năng này hoàn toàn vắng mặt trong các sòng bạc và nhà cái truyền thống. Mặc dù vậy, một nhóm Thượng nghị sĩ đã giới thiệu một dự luật nhằm cắt giảm quỹ liên bang cho các vụ kiện của CFTC chống lại các tiểu bang.

Tại Minnesota, chính phủ đã thông qua lệnh cấm hoàn toàn thông qua dự luật SF 4760, được Thống đốc Tim Walz ký vào ngày 18 tháng 5. Luật này coi việc điều hành thị trường dự đoán là trọng tội. CFTC đã phản ứng bằng vụ kiện của riêng mình, khẳng định quyền tài phán độc quyền đối với các hợp đồng hoán đổi và hợp đồng sự kiện. Selig lập luận rằng các thị trường này rất cần thiết cho các nhà sản xuất nông nghiệp để phòng ngừa thiệt hại do thời tiết hoặc mất mùa, mang lại tiện ích đáng kể ngoài mục đích giải trí đơn thuần.

"Nếu các tiểu bang có thể áp đặt một số yêu cầu bổ sung nhất định hoặc một số hình phạt hình sự đối với các sàn giao dịch, thì chúng ta không có một hệ thống thị trường quốc gia, liên bang ở Hoa Kỳ. Điều thực sự quan trọng là chúng ta phải chống lại những nỗ lực của các tiểu bang nhằm vô hiệu hóa luật liên bang." - Michael Selig, Chủ tịch CFTC

Bối cảnh

Cuộc xung đột xoay quanh thẩm quyền pháp lý. Trong khi CFTC liên bang xem các thị trường dự đoán là các công cụ phái sinh mới lạ để quản lý rủi ro, nhiều tiểu bang phân loại chúng là cờ bạc bất hợp pháp, đặc biệt là liên quan đến các sự kiện thể thao. Các nhà phê bình trên các nền tảng mạng xã hội như X đề xuất rằng việc loại trừ cá cược thể thao khỏi các thị trường dự đoán có thể dẫn đến sự đồng thuận. Tuy nhiên, đối với Selig, đó là vấn đề nguyên tắc: sự giám sát quốc gia của CFTC phải đảm bảo rằng các đổi mới như tài sản tiền điện tử và hợp đồng sự kiện có thể phát triển dưới các điều kiện thống nhất trong Hoa Kỳ.

CFTC đang theo đuổi chiến lược "sự kiện thực tế rõ ràng". Selig giải thích rằng ủy ban thường tránh tham gia vào các vụ kiện tụng của bên thứ ba, thay vào đó ưu tiên đưa ra các vụ án của riêng mình chống lại các tiểu bang. Cách tiếp cận này nhằm thiết lập các tiền lệ rõ ràng tập trung vào các vấn đề quyền tài phán hẹp. Điều này diễn ra trong bối cảnh dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử đang lan rộng hiện đang bị đình trệ tại Thượng viện Hoa Kỳ, dự luật này đã phải đối mặt với sự phản đối từ các nhóm vận động hành lang như Hiệp hội Cờ bạc Hoa Kỳ (American Gaming Association), lo sợ sự né tránh các luật cờ bạc.

Tại sao điều này quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với người chơi Đức, các cuộc chiến pháp lý tại Hoa Kỳ này mang đến một tín hiệu gián tiếp quan trọng. Tại Đức, Hiệp ước Liên tiểu bang về Cờ bạc năm 2021 (GlüStV 2021) là cơ quan quản lý. Các thị trường dự đoán, có thể được xem là các công cụ phái sinh ở Hoa Kỳ, thường sẽ phải chịu sự giám sát chặt chẽ của Cơ quan Quản lý Cờ bạc Chung của các Tiểu bang (GGL) nếu được phân loại là đặt cược vào các sự kiện. Người chơi Đức được bảo vệ bởi giới hạn tiền gửi hàng tháng là 1.000 euro và giới hạn 1 euro mỗi vòng quay trên các máy đánh bạc trực tuyến. Tuy nhiên, các quy tắc này chỉ áp dụng cho các nhà điều hành có trong danh sách trắng của GGL.

Khi các nền tảng quốc tế cố gắng khai thác các lỗ hổng pháp lý, hệ thống LUGAS của Đức (hệ thống giám sát cờ bạc liên tiểu bang) hoạt động như một rào cản chống lại hành vi cờ bạc không được kiểm soát. Cuộc tranh luận tại Hoa Kỳ cho thấy sự phân biệt rõ ràng giữa các sản phẩm tài chính và cờ bạc quan trọng như thế nào. Người dùng Đức nên đảm bảo rằng họ chỉ chơi với các nhà cung cấp có giấy phép của Đức để duy trì an ninh pháp lý và tránh các vùng xám hiện đang là đối tượng của các vụ kiện trị giá hàng tỷ đô la ở Hoa Kỳ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các sòng bạc có giấy phép GGL được hưởng lợi từ sự chắc chắn về pháp lý hiện đang thiếu ở Hoa Kỳ. Trong khi các nhà điều hành Hoa Kỳ bị mắc kẹt giữa luật tiểu bang và liên bang, các nhà cung cấp Đức có các hướng dẫn rõ ràng. Các yêu cầu bảo vệ người chơi nghiêm ngặt và sự giám sát của GGL ngăn chặn "cuộc chạy đua xuống đáy" mà Selig lo sợ cho Hoa Kỳ. Một sòng bạc được cấp phép GGL mang lại lợi thế là các khoản thắng cược có thể thi hành theo pháp luật và cơ chế trò chơi được kiểm toán công bằng. Không giống như giấy phép MGA hoặc Curacao, thường hoạt động trong các vùng xám pháp lý, giấy phép của Đức đảm bảo rằng các nhà cung cấp nộp thuế và tuân thủ nghiêm ngặt các giới hạn quốc gia.