Americký regulátor varuje pred fragmentáciou trhov s predikciami zo strany jednotlivých štátov

V Spojených štátoch sa schyľuje k významnému právnemu boju o budúcnosť prediktívnych trhov, ktorý siaha ďaleko za finančný sektor. Michael Selig, predseda Komisie pre obchodovanie s futures a komoditami (CFTC), zaujal pevný postoj proti regulačným snahám na úrovni štátov počas konferencie Flyover Fintech v Lincolne v Nebraske. Varoval, že integrita federálnych amerických trhov je podkopávaná, pretože štáty zavádzajú vlastné pravidlá pre prevádzkovateľov prediktívnych trhov. Tento trend by mohol účinne zrušiť federálny dohľad a vytvoriť právny chaos pre inovátorov.

Katalyzátorom tohto zvýšeného rétoriky je rozhodnutie federálneho sudcu v Utahu, ktoré umožňuje štátu uplatňovať vlastné zákony o hazardných hrách na platformu Kalshi. Kalshi je tiež pod obrovským tlakom v New Yorku, kde úradníci údajne podnikajú kroky na podanie žaloby proti spoločnosti za 36 miliárd dolárov. Štát požaduje podrobnosti o transakciách zmlúv súvisiacich so športom, ktoré sa týkajú obyvateľov mladších ako 21 rokov. Selig to považuje za začiatok nebezpečnej fragmentácie trhu, ktorá by mohla prinútiť prevádzkovateľov vybrať si jurisdikcie na základe najmenšieho právneho odporu namiesto národných štandardov.

Čísla a fakty

Rozsah sporu je zdôraznený sumou 36 miliárd dolárov, ktorú žiada New York proti spoločnosti Kalshi. Kľúčovým argumentom CFTC je rozlíšenie medzi hazardnými hrami a tzv. zmluvami na udalosti. Selig zdôrazňuje, že prediktívne trhy využívajú zoznamy objednávok na párovanie ponúk a dopytov a používajú clearingové centrá medzi kupujúcimi a predajcami. Tieto prvky v tradičných kasínach a stávkových kanceláriách úplne chýbajú. Napriek tomu skupina senátorov predložila návrh zákona zameraný na odrezanie federálnych fondov pre žaloby CFTC proti štátom.

V Minnesote vláda schválila priamy zákaz prostredníctvom návrhu zákona SF 4760, ktorý podpísal guvernér Tim Walz 18. mája. Táto legislatíva robí z prevádzkovania prediktívnych trhov trestný čin. CFTC reagovala vlastnou žalobou, v ktorej si nárokuje výlučnú jurisdikciu nad swapmi a zmluvami na udalosti. Selig tvrdí, že tieto trhy sú nevyhnutné pre poľnohospodárov na zaistenie proti škodám spôsobeným počasím alebo zlyhaniu úrody, a poskytujú významnú úžitkovosť nad rámec čistej zábavy.

„Ak štáty môžu ukladať určité dodatočné požiadavky alebo určité trestné sankcie na burzy, potom tu v Spojených štátoch nemáme federálny, národný trhový systém. Je naozaj dôležité, aby sme bojovali proti týmto pokusom štátov zrušiť federálny zákon.“ - Michael Selig, predseda CFTC

Pozadie

Konflikt sa sústreďuje na regulačnú právomoc. Kým federálna CFTC považuje prediktívne trhy za nové deriváty na riadenie rizík, mnohé štáty ich klasifikujú ako nelegálne hazardné hry, najmä v súvislosti so športovými udalosťami. Kritici na sociálnych sieťach ako X naznačujú, že vylúčenie športových stávok z prediktívnych trhov by mohlo viesť k konsenzu. Pre Seliga je to však otázka princípu: národný dohľad zo strany CFTC musí zabezpečiť, aby inovácie ako kryptoaktíva a zmluvy na udalosti mohli rásť za rovnakých podmienok v USA.

CFTC sleduje stratégiu „čistých faktov“. Selig vysvetlil, že komisia sa zvyčajne vyhýba účasti v sporoch tretích strán a uprednostňuje vedenie vlastných prípadov proti štátom. Tento prístup má za cieľ stanoviť jasné precedensy zamerané na úzke jurisdikčné otázky. To sa odohráva na pozadí rozsiahleho návrhu zákona o štruktúre trhu s kryptomenami, ktorý je momentálne zablokovaný v Senáte USA a čelí odporu zo strany lobistických skupin ako American Gaming Association, obávajúcich sa obchádzania zákonov o hazardných hrách.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

Pre nemeckých hráčov predstavujú tieto právne boje v USA významný nepriamy signál. V Nemecku je platná Medzištátna zmluva o hazardných hrách 2021 (GlüStV 2021). Prediktívne trhy, ktoré by mohli byť v USA považované za deriváty, by sa v prípade klasifikácie ako stávky na udalosti často dostali pod prísnu kontrolu Spoločného úradu pre hazardné hry krajín (GGL). Nemeckí hráči sú chránení mesačným vkladovým limitom vo výške 1 000 eur a limitom 1 euro na zatočenie pri online automatoch. Tieto pravidlá sa však vzťahujú iba na prevádzkovateľov na bielom zozname GGL.

Keď sa medzinárodné platformy snažia zneužiť regulačné medzery, nemecký systém LUGAS (medzištátny systém dohľadu nad hazardnými hrami) pôsobí ako bariéra proti nekontrolovanému hazardnému správaniu. Diskusia v USA ukazuje, aký dôležitý je jasný rozdiel medzi finančnými produktmi a hazardnými hrami. Nemeckí používatelia by sa mali uistiť, že hrajú iba s poskytovateľmi, ktorí majú nemeckú licenciu, aby si udržali právnu istotu a vyhli sa šedým zónam, ktoré sú momentálne predmetom súdnych sporov v USA v hodnote miliárd dolárov.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Kasína s licenciou GGL profitujú z právnej istoty, ktorá v súčasnosti v USA chýba. Kým prevádzkovatelia v USA sú rozpoltení medzi štátnym a federálnym právom, nemeckí poskytovatelia majú jasné usmernenia. Prísne požiadavky na ochranu hráčov a dohľad GGL zabraňujú „závodu ku dnu“, ktorého sa Selig obáva v USA. Kasíno s licenciou GGL ponúka výhodu, že výhry sú právne vymožiteľné a herné mechanizmy sú spravodlivo auditované. Na rozdiel od licencií MGA alebo Curacao, ktoré často pôsobia v regulačných šedých zónach, nemecká licencia zaisťuje, že poskytovatelia platia dane a prísne dodržiavajú národné limity.