美国监管机构警告预测市场可能被各州割裂

美国围绕预测市场的未来，一场重大的法律斗争正在酝酿之中，其影响远远超出了金融领域。商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）在内布拉斯加州林肯市举行的“飞越金融科技”会议上，对各州层面的监管举措持强硬立场。他警告说，随着各州对预测市场运营商施加自己的规则，美国联邦市场的完整性正受到损害。这种趋势可能会有效地取消联邦的监督，并给创新者带来法律混乱。

导致这种言辞升级的导火索是犹他州的一项联邦法官裁决，该裁决允许该州将自己的赌博法适用于 Kalshi 平台。Kalshi 在纽约也面临巨大压力，据报道，纽约官员正准备起诉该公司，索赔 360 亿美元。该州要求提供有关其居民（21 岁以下）参与体育相关合约交易的详细信息。塞利格认为这是危险的市场碎片化的开端，可能会迫使运营商根据法律阻力最小的司法管辖区进行选择，而不是遵循国家标准。

数字和事实

纽约州对 Kalshi 提出的 360 亿美元索赔额凸显了这场争端的规模。CFTC 的核心论点是区分赌博和所谓的事件合约。塞利格强调，预测市场利用订单簿来匹配买卖盘，并在买卖双方之间使用清算所。这些特征在传统的赌场和博彩公司中完全不存在。尽管如此，参议员们已提出一项法案，旨在切断联邦资金用于 CFTC 对各州的诉讼。

在明尼苏达州，政府通过了由州长蒂姆·沃尔兹（Tim Walz）于 5 月 18 日签署的 SF 4760 法案，直接禁止了预测市场。该立法将运营预测市场定为重罪。CFTC 作出了回应，提起了自己的诉讼，声称对掉期和事件合约拥有专属管辖权。塞利格认为，这些市场对于农业生产者对冲天气损害或作物歉收风险至关重要，提供了超越纯粹娱乐的重大效用。

“如果各州能够对交易所施加某些额外的要求或某些刑事处罚，那么我们就没有一个美国联邦国家市场体系。我们必须非常认真地对抗各州取消联邦法律的这些企图。” - 迈克尔·塞利格，CFTC 主席

背景

该冲突的核心在于监管权限。

美国商品期货交易委员会（CFTC）将预测市场视为一种新颖的风险管理衍生品，而许多州则将其归类为非法赌博，尤其是在涉及体育赛事方面。

X 平台等社交媒体上的批评者建议，将体育博彩排除在预测市场之外可能会达成共识。然而，对于 Selig 来说，这是一个原则问题：CFTC 的国家级监管必须确保加密资产和事件合约等创新能在美国国内统一的条件下发展。

CFTC 正在推行“清晰事实”的策略。Selig 解释说，该委员会通常避免参与第三方诉讼，而是倾向于对各州提起自己的诉讼。这种方法旨在就狭窄的管辖权问题确立清晰的先例。

这发生在美国参议院一项旨在规范加密货币市场结构的全面法案目前陷入停滞的背景下，该法案面临美国博彩协会等游说团体的反对，这些团体担心这会规避赌博法律。

这对德国玩家为何重要

对德国玩家而言，这些美国的法律斗争提供了重要的间接信号。在德国，《2021 年州际赌博条约》（GlüStV 2021）是主管机构。

在美国可能被视为衍生品的预测市场，如果被归类为对事件的投注，在德国通常会受到 Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) 的严格审查。

德国玩家受到每月 1,000 欧元的存款限额和在线老虎机每次旋转 1 欧元的限制的保护。

然而，这些规则仅适用于 GGL 白名单上的运营商。

当国际平台试图利用监管漏洞时，德国 LUGAS 系统（跨州赌博监管系统）充当了阻止不受控制的赌博行为的屏障。

美国的辩论表明，清晰区分金融产品和赌博至关重要。

德国用户应确保他们仅与持有德国许可证的供应商一起玩，以维持法律安全并避免目前在美国涉及数十亿美元诉讼的灰色地带。

这对 GGL 授权的赌场意味着什么

GGL 授权的赌场受益于目前在美国缺乏的法律确定性。

美国的运营商夹在州法和联邦法之间，而德国的提供商则有明确的指导方针。

严格的玩家保护要求和 GGL 的监控可以防止 Selig 所担心的美国“逐底竞争”。

GGL 授权的赌场具有赢得的奖金在法律上可强制执行且游戏机制经过公平审计的优点。

与通常在监管灰色地带运作的 MGA 或库拉索许可证不同，德国许可证确保提供商纳税并严格遵守国家限额。